反擊董監質疑！國票金：併購大都會人壽非出價最高(2010/05/11 01:15)
!國票金控董事長洪三雄(圖左)與大都會人壽總經理孟子文(圖右)召開記者會宣布，國票金將以1.125億美元、折合台幣約35.5億元取得大都會人壽全部股權，40萬保戶權益不變，633名員工全數留任。(圖／記者顏真真攝) 記者顏真真／台北報導
針對國票金控董事魏憶龍、監察人王子鏘及詹亢戎召開記者會，反對國票金併購大都會人壽，並指控此交易買價評估不實，對此，國票金控10日晚間也發布聲明稿強調，國票金並非出價最高，雙方議定的買賣價格也是在董事會授權範圍內，亦在精算顧問評估大都會人壽的精算價值範圍內，而會計師亦認為買價尚在合理價格區間，也讓全案陷入各說各話的狀況。
國票金表示，在15家金控中，國票金是總資產規模最小的金控公司，營業範圍以票券及證券為主，明顯處於競爭劣勢，為建構完整金控體系，提升市場競爭力及營運績效，國票金近年積極尋求拓展金融版圖之機會，不遺餘力。
此外，國票金強調，經歷2008年金融海嘯之衝擊，去年國票金整體財務情況不僅大為改善，2009年全年每股稅後盈餘1.26元，在15家金控公司中居第四；淨值報酬率11.53%，排名第一，合併總資產報酬率1.59%，排名第二；平均逾放比率0.28%、逾期放款覆蓋率715%，均遠優於銀行業平均，此時正是對外擴張金融版圖、建構金控完整架構之最佳機會。
國票金也說明，該金控出價並非最高者，去年10月適逢美商大都會金融集團有意退出台灣市場，國票金有機會參與對台灣大都會人壽的投資評估，經過數月的查核與評估，以及大都會金融集團對國票金資格審核，基於國票金長期擁有及經營大都會人壽的承諾，以及對保戶及員工權益之保障等，雖然出價並非最高者，大都會金融集團在眾多競逐者當中仍選擇國票金為大都會人壽股份買賣交易對象，國票金也至感榮幸。
至於以1.125億美元併購大都會人壽，國票金強調，這是經過委聘具有精算及投資專業的顧問團隊(精算顧問Pricewaterhouse Coopers及博鉅管理顧問公司、財務顧問Credit Suisse、宏鑑法律事務所、宏維會計師事務所)等進行全面評估，程序周延而嚴謹，雙方議定的買賣價格是在董事會的授權範圍內，亦在精算顧問評估大都會人壽的精算價值範圍內，而會計師出具之價格合理性意見，亦認為買價尚在合理價格區間。
有關投資大都會人壽之理由，國票金提出4大主要理由，包括一、大都會人壽具備良好流動性及允當資本水準，資本適足率均維持在200%以上，較其他多數中小型壽險公司均較佳，顯示其為財務健全，具備良好流動性及允當資本水準的人壽保險公司。
二、大都會人壽業務、財務及管理均優。在2009年全球金融海嘯衝擊下，部分金融機構受到影響，信用評等遭受調降，然台灣大都會人壽仍獲良好信評，其競爭優勢即在於深耕銀行保險及電話行銷之營運平台，維持穩定獲利，同時具有優質研發團隊，經常推出市場首創的新商品，且大都會人壽成立以來無任何金管會懲處事項，顯示其為一家業務、財務、管理俱優之人壽保險公司。
三、大都會人壽符合國票金控金融整合條件。國票金控為國內15家金控之一，身處金融激烈競爭環境，為求永續穩健經營，力圖擴張業務版圖，正規劃併購體質良善的銀行或保險公司，而大都會人壽總資產八百餘億元，國票金控總資產近2000億元，其小而美之特銵A正符合國票金控投資之標的。
四、目前是投資大都會人壽的最佳時機。國票金表示，大都會人壽過去資產收益率約在3.75%~4%左右，而國票金控歷年的獲利能力表現均屬穩健優異，加上目前市場利率正處於低檔，未來若利率走升，將有助於資產投資報酬率的提升，因此，國票金認為，基於上述理由，此時投資大都會人壽是最佳時機。
至於投資大都會人壽的資金來源，國票金說，除一半來自子公司上繳之自有資金之外，其餘已有簽妥備忘錄之中長期聯貸案可支應，資金來源無虞，且舉債後預計負債比率20.15%、雙重槓桿比率119%，財務比率均符合主管機關的規定，對財務結構並無影響；未來大都會人壽若有增資的需求，國票金將審酌各種籌資方式，包括辦理現金增資，以符合法令的要求。
針對併購大都會人壽案，國票金也強調，已對董監事召開三次董事會及二次說明會，邀請各董監事參加，並就相關疑問進行討論釐清。會議時間、討論議題及檢附資料，況且保險的精算鑑價過程是極端專業性的，國際上有精算的專業公報作為鑑價的基礎，此鑑價作業過程並非一般會計、法律背景所能全盤瞭解。
至於各家保險公司買賣價格的評估，國票金認為，因時點、保單內容、精算假設條件均有所不同，因此，無法相提並論，併購大都會人壽的買價1.125億美元是在當下環境假設下的結果，且均在精算公司估算之價格合理區間，及董事會授權範圍內。
同時，國票金表示，精算顧問所作大都會人壽10年期現金流量預估表係假設未來大都會投資報酬率為3%~3.3%，呈現未來4年為虧損狀態；若以投資報酬率5%估算，2010年稅後虧損僅為1億元，2011年之後即轉虧為盈為4.27億元，因此，投資報酬率的假設對未來現金流量的估算影響甚大。
國票金強調，金融產業的發展，金融整合是主流，國票金控為國內最小的金控公司，目前業務以票券及證券為主，主流業務尚缺銀行及保險，若一昧保持現況，可能被市場逐漸邊緣化甚至淘汰，嚴重損及投資人權益，國票金基於維護股東長期利益之立場，以及長期經營金融事業的決心，將積極朝完整的金融整合發展方向前進。