中信投顧經理 陳柏州
2023年4月6日 週四 上午4:10


全球總經觀察： 近期由美國矽谷銀行（SVB）破產所引發的一連串金融市場信心危機，似乎在美國第一公民銀行以165億美元收購其存款與貸款後暫時劃下句點，惟從美/歐金融監管機關迅速介入處理相關危機（SVB破產、瑞信併購），但後續仍見德國金融業龍頭-德意志銀行CDS（信用違約互換）大幅飆升衝擊來看，顯示聯準會（Fed）過去一年多來激進升息策略對於資本市場的考驗才剛拉開序幕，未來全球股匯波動加劇恐難避免，尤其瑞銀（UBS）併購瑞信案夾帶後者AT1債全部減記淪為壁紙更是掀起市場軒然大波，對後續債市影響更是難以評估；
所幸美國通膨朝降溫方向發展趨勢並未改變（2月CPI年增率為6.0％，連續八個月下滑），而Fed於3月FOMC會議再次升息一碼（利率區間達4.75％～5％），也讓其未來因應危機時可降息彈性及空間更大，預期2008年金融風暴歷史重演的機會並不高。
我國央行打破逾40年來慣例於出口連續衰退期間（出口年增率連六黑）調升利率半碼，重貼現率由1.75％升抵1.875％並創近八年新高，除了進一步壓抑國內房市交投量能，國銀不動產放款比首見全數低於28％警戒區之外，房貸利率1字頭更是就此成為絕響，倘若再對照國發會所公布台灣景氣對策訊號燈連亮低迷四藍燈，同時指標仍持續下跌來看，今年內需動能能否適時補上經濟成長動力缺口恐有不小變數，預期今年台灣經濟成長率仍會有下修壓力，不可不慎。
盤勢分析與投資策略：
3月台股在內資撐腰下順利度過美/歐金融風險衝擊考驗，除月線拉出連三紅，長線V型彈升格局尚無出現敗象之外，就短線走勢看回不回並迅速重返挑戰萬六，也透露多方持續向上攻堅企圖心並不弱。就全球幾個主要經濟體股市漲跌幅觀察，台股是少數今年漲幅有超過一成以上的市場，表現位居前段班，以目前台股年線正乖離約5.7％，僅約關聯性最高的美費半水準一半不到來看，台股潛在向上空間似乎還不小，而先前在大環境不佳之際扮演維繫多方人氣的千金股（尤其AI、HPC相關）能否再次引領表態，以及兩大權值股台積電、聯發科能否補漲突破前高，將是重要觀察指標。
就選股上來看，終端消費電子補庫存力道有待確認，預料由ChatGPT所引爆的AI熱潮仍將是資金聚集所在，IC設計-IP、伺服器、散熱、高速傳輸及ABF等族群逢回仍可留意，而沉寂一段時間的記憶體相關或有扮演奇兵的機會。
另外，政府發放6000元現金將陸續進入民眾口袋，內需相關如餐飲、旅遊或是電商股亦可擇機切入。