2010/05/03 09:35 大華證券
◆國泰金 2882(TW)
(一國壽淨值回升達106%，且在未來可預期的升息步調下，以及投資部位調整已告段落，利差損將可持續改善，價值回歸確立；(二保費收入市佔仍為最高達30%，來源結構亦持續改善，獲利及評價皆有再提升空間；(三無論壽險、產險及銀行皆已於中國市場佈局，且尤以壽險已略具規模。
◆東鋼 2006(TW)
我們給予東鋼超越大盤投資建議，主要基於以下二點：(1預估出貨量成長31%；(2售價隨國際廢鋼上揚同步調漲7%。由於需求暢旺加上廢鋼調漲帶動成品售價上揚，因此我們估計東鋼2009、2010年營收至223 億元(-55%yoy 及337 億元(+51%yoy，稅後eps 則分別調整為1.1 元及2.2元。
◆台聚 1304(TW)
乙烯大漲帶動1q hdpe 及ldpe 上漲，台聚1q生產利差有機會擴大，我們預估10 年eps 2.4 元，目前本益比僅9 倍。10 年具高股息殖利率題材，台聚為台達化.華夏及亞聚的母控股公司，5~6 月若簽ecfa 將是受惠最大塑膠股。
◆中壽 2823(TW)
中壽09 年初年度保費收入603.4 億元，年成長29%，其中4q09 單季季成長29%，銀行通路及業務員通路皆有成長，尤其是業務員通路4q09 單季成長66%，顯示合併保誠人壽之效益正逐漸顯現。預估09 年eps 為2.17 元，10 為2.19 元。
隱含價值具成長空間，理由包括：(一合併初期略有利差損壓力，惟中壽過去資金投報率皆維持5%以上，而新售保單亦加重分期繳保單比重，此將有利資金成本再降；(二分期保單增加有利於長期隱含價值計算，而高毛利商品比重增加亦有助於獲利。
◆雷凌 3534(TW)
雷凌bluetooth+wifi的combo模組已獲前兩大nb品牌大廠認證，於2q10 起正式放量，預估出貨量季增率仍達5-10%。2009 年 nb 應用營收比重不到5%，預估在combo 訂單挹注下，2010 年營收比重將大幅提升至10%。
我們對雷凌合併誠致給予正面看待，長期營運將具互補綜效。其理由主要有以下兩點，(1雷凌合併誠致後將擺脫以往單一產品線過高的營運風險；(2合併後將擴大中國及新興市場市佔率，並大舉打入中國網通設備大廠如中興、華為的供應練。
我們不改對雷凌長期評價獲得提升的看法，投資評等維持超越大盤。
註1：基本面選股中之「技術面」建議與技術面選股部份之參考價位，原則上均以一週內為準。
註2：若跌破支撐區，建議嚴設停損。