2023/03/13 05:30

■林孟嘉

今年以來，從台股到國際股市，投資氣氛都相對偏多，近期則在市場擔憂升息情緒升溫下，股市震盪壓力增大。不過，長線仍有不少值得投資人關注的產業及標的，像是最近受ChatGPT火熱議題帶動的AI類股、具備趨勢成長題材的電動車相關供應鏈，以及受惠於中國解封的內需市場概念股等。此外，台股也將迎來上市櫃公司股利公布旺季，預估具備高殖利率題材的相關類股，將會有所表現。

首先從經濟數據看大環境，美國最新公布2月份資料顯示，非農就業人數、消費者物價指數、生產者物價指數及零售銷售數據等，都高於預期值，代表強勁的勞動市場及零售消費，使得通膨巨獸仍舊頑固難馴，也令市場再度陷入了升息不止的焦慮氛圍。然而，綜觀各家國際投資機構看法，多數認為短期內出現經濟衰退的機率仍不高，只不過需注意通膨下行的幅度將會趨緩，利率也將繼續維持在高檔水準一段時間。

半導體業重返榮景 還有一段距離要走
產業方面，去年受到通膨壓力和烏俄戰爭影響，電子終端需求滑落、消費市場買氣疲軟。而今年迄今，外部環境的負面因素尚未消除，消費買氣不佳、廠商拉貨意願偏弱、庫存水位高等問題，仍然揮之不去。其中在半導體產業部分，受惠於5G、AI、HPC高速運算、車用電子等長期應用趨勢日益成形，持續推動對半導體元件的需求，儘管成長幅度尚不如預期，今年全年仍可望維持正成長，惟半導體業要重返榮景，恐怕仍有一段距離待克服。

第一季庫存已見底產業 優先布局
綜合來看，台股電子產業庫存去化問題，將會延續至今年上半年，但各產業消化庫存速度差異有別，建議投資人優先選擇第一季庫存已經見底、第二季將回歸正常庫存水位的產業，例如：顯示卡、高階TV&NB驅動IC、高階NB高速傳輸IC設計。此外，隨著中國疫情解封而回歸正常生產軌道的氣動元件，以及受惠於內需市場復甦的隱形眼鏡、醫美保健等產業，股價應該會有相當表現空間。

此外，具備殖利率題材的產業及個股，更是短線表現機會豐沛的族群，主要是因為時序進入3月份，也是台灣上市櫃公司密集召開董事會以及公布現金股利的時間點，而各家保險公司、銀行等投資部門，通常也會有一定比例投資在高殖利率股，再加上高股息基金也會在這段時間汰弱留強、轉換持股，藉此維持其訴求高殖利率的特性，皆意味著殖利率題材，可望成為台股短期盤面資金關注重點之一。

總結而言，雖然通膨水準仍處於高水位，聯準會（Fed）官員頻頻釋出偏鷹訊息，使得近期國際市場在升息雜音下趨於震盪，台股也難置身事外，但高殖利率題材類股在短線上，將易有表現空間，值得投資人多加留意。而隨著電子庫存有望逐步回到正常水位，建議在長線佈局上，多把握台股修正時機，增加在AI、車用零組件等發展趨勢明確的相關類股佈局。（作者為永豐領航基金經理人）