萬 寶 週 報重 點 摘 要 (860期)
掌握關鍵因素，3大利空變利多
高盛被控詐欺、冰島的火山灰及大陸的強力打房等3大利空糾結，使台股於4月19日出現一根257點的長黑，市場又充滿悲觀看法，但台股因高低估落差非常大，即高估股非常高估，如LED、電子書、微投影機、雲端、生技股及部分資產股；但如景氣好業績佳本益比低的封裝、晶圓代工、被動元件、IC設計、手機零組件與部分中概股如宏全、亞泥、益航、大成、統一、冠軍、台橡仍低估。此波於7750～7876點間又是優質電子與低估中概股的另一好布局點，宜把握。 目前台股有利轉機：A.. 簽ECFA是長線大利多：從香港與大陸簽CEPA後自9526大漲到31958點來看，塑化、機械汽車及零組件是利多，但此波漲太多，短線須整理，當中注意台化及宏全、冠軍是大潛力股。B. 營所稅降到17％是長線利多：對先前適用20％以上(尤其25％)稅率者是長線利多，當中傳產及電子受益者皆有。C. 電子股今年業績是歷年來最好，建議讀者針對低估電子勇於布局。 最看好封測、I C 設計、手機零組件、N O RFLASH，次看好被動元件、晶圓代工。 台股目前面對3大危機： 1. 高盛詐欺：A. 美國的金融創新市場有人戲稱為金融毒品，因華爾街用非常複雜方式包裝成有毒商品詐欺投資人，建議一般投資人不要碰，影響大多在歐美金融股，未來有不少金融公司會面臨持續被控告，但台灣金融股影響小。B. 商品市場會被修正：尤其黃金、石油。當中黃金、石油反彈後，會開始修正有利資金往科技股靠攏。 2. 冰島火山灰：A. 負面影響在航空、MB、NB、太陽能、宏達電，但這些族群反不跌，利空出盡。B. 正面影響是海運。 3. 大陸打房：A. 亞洲各國房價大幅逾越2008年高點，埋下資產泡沫，大陸打房會亳不手軟地一波接一波，陸股中跌不動產，漲民生消費及基礎建設，低估消費中概股、建材下鄉看大好。B. 台灣房地產也超漲：營建資產會被修正20～35％：要非常小心。
攻守皆宜的中國3G電信股
香港今年GDP預估約4％，台灣今年GDP樂觀預估為5％，台、港今年成長性均低於新加坡及南韓，加上陸股連動性，上半年大中華區仍難脫區間表現。 中國大陸第1季GDP年增11.9％，雖優於預估11.5％，高經濟成長背後卻是喜憂參半。內需暢旺撐起高GDP，但進出口表現仍疲弱；第2季官方政策調控房地產泡沫，勢必降低投資對GDP貢獻度，因此大陸經濟成長高峰已過，第2季投資將以消費、行動通信、醫療、農糧等政策作多方向。 過去介紹過大陸最大消費股中移動( 0 0 9 4 1 .HK)，今年表現穩健上揚，世博會前中移動領先開發的4G行動通訊技術也將在5個城市試點推出，技術優勢與3G用戶成長，今、明年預估EPS為5.9、6.1元人民幣，獲利將穩健成長。4月上旬大陸工信部完成3G建設規畫，預估至2011年3G網路投資將達4000億元人民幣，3G基台超過40萬個，3G用戶達到1.5億戶，範圍將覆蓋全國所有中大城鎮、主要高速公路與風景區。 另根據工信部統計，至今年2月底，全國3G用戶數僅1606萬戶，中國聯通(00762.HK)今年目標是增加1000萬3G用戶，中國電信(00728.HK)今年目標是新增800萬戶，中移動也將增加千萬用戶。3大行動通訊業者至今年底3G用戶數可達4500萬戶，要達到官方1.5億戶目標，明年大陸3G用戶將倍數成長，新增用戶超過1億，3G高額投資與用戶倍數成長，除中移動、聯通、中國電信等3大營運商獲利漸入佳境，設備商如中興通訊(00763.HK)、京信通信(02342.HK)、中國無線(02369.HK)，今、明年維持高成長，手機製造商富士康(02038.HK)、TCL通訊(02618.HK)、晨訊科技(02000.HK)營運具轉機。大陸在3G投資正方興未艾，3G概念為進可攻、退可守的族群。