先盤後漲，是第二季台股行情的主旋律，4、5月份指數在8000點上下整理，6月份兩岸簽訂ECFA之後，以利多大漲反應，應該是最符合執政者利益的結構。以此推估，第二季的主要操作策略，仍然是逢回佈局業績成長股，而越接近6月分，ECFA受惠股的角色將越發吃重。4月16日的跳空長黑棒，又讓籌碼大換手，也提供了另一次逢低佈局的機會。以時序來看，季報數字是最當令的題材，國巨( 2327 )第一季EPS0.46元，公布後股價已經上漲三成，並且不畏指數的長黑，週二繼續創波段新高，是此波季報行情最佳的代言人。本期先探繼續地毯式搜索各類股族群，篩選出10檔季報奇兵分別是：世界先進( 5347 )、欣詮( 3264 )、超豐( 2441 )、先豐( 5349 )、台燿( 6274 )、雷科( 6207 )、年興( 1451 )、一詮( 2486 )、大億( 1521 )、至上( 8112 )等，以供讀者第二季佈局時參考。
火山灰隨風消散
今年1月19日加權指數出現長黑棒，爾後就從8395點一路下殺到7080點，4月19日又出現長黑棒，大家敏感的擔心，眾所期待的第二隻腳回檔，是否就此開始？倘若將媒體頭版頭條的所謂完美風暴一一拆解，則這一輪利空可能又是空包彈。不妨依照影響重要性來逐一檢驗看看。
一、傳言吳揆在某場合表示ECFA可以進行公投，投資人擔心ECFA進度再生變數。不過立法院程序委員會以10:3否決，公投案已經再度遭到封殺，前述假利空已隨風飄逝。二、冰島火山灰癱瘓歐洲航空，估計已造成航空業超過10億美元損失，大家所聯想到最嚴重的後果，是否會影響到正常經濟活動以及產業供應鏈？甚至二度衰退！不過目前除了倫敦機場仍關閉之外，其餘荷蘭，德國、奧地利和義大利等都已重開，倘若冰島火山近日內沒有再出現大規模的噴發，則該項區域性利空將逐漸淡化。大家不妨觀察行為語言最忠實的股價與匯市之表現。英國受影響最鉅，不過英鎊在1.5355，並未跌破前波1.48低點，歐元在1.34，前波1.326低點也並未失守。英國股市還穩穩站在20日均線之上，目前5786點，隨時有機會突破5833點再創新高。荷蘭、瑞典、波蘭、挪威、瑞士等線型跟英國一樣強勢，丹麥4月20日還逆勢創下406點的波段新高，台股卻因此雜音而出現向下跳空缺口，似乎反應過度。
美國金改，台股受惠
三、美國證管會指控高盛詐欺，德英國家考慮跟進，市場擔心其他大行也有類似情形，也可能挨告，而高盛為了籌錢，則可能贖回貴金屬以及原物料市場上的投資而引發重挫。不過看來大家似乎又太過悲觀了。原油從每桶87.09美元回檔到78.86美元，並未跌破前一波起漲的78.86美元，黃金從每盎司1170美元回檔到1124，幅度並不大，也沒有跌破前一短波起漲區1084美元，銅價也只是短回，離前一波起漲低點尚遠，有法人預估，如果證管會控訴成立，預估高盛大約要賠7億美元，相對於高盛去年獲利超過百億美元，影響不到10%(高盛今年第一季獲利高達34.6億元，超出市場預期的24億美元)。
再觀察美元指數，目前約在81點，並未突破82.24的高點，似乎投資人並未恐慌到要搶美元來避險。而該事件震央的美國股市，表現也不弱，道瓊工業指數、NASDAQ指數連10日均線都沒有跌破，尤其道瓊指數已經幾乎將4月16日的長黑棒完全收復，身處颱風眼的美股隨時將可再創新高，台股卻跳樓大拍賣出現跳空缺口，信心之脆弱，實在令人匪夷所思。
高盛被控詐欺案其實只是舊事件的再提起，並非新生成的新利空，若以權謀的角度來解讀，不過是歐巴馬金融改革中與華爾街鬥爭的籌碼，就像誓師祭旗時，必定要盧列對手國的一切邪惡罪項，才能師出有名，替天行道，拯救萬民。針對金改，本欄之前已經討論過(先探第1554期)，結論就是：美國金融改革是順應民意的大趨勢，華爾街的遊說，不過是要爭取應對的時間罷了，歐美等大型國際金融機構已經開始大規模的向亞洲遷移，新興亞洲地區尤其是台股，長多資金行情已經展開。
期待中國房市軟著陸
四、中國的連續組合重拳打擊房市，則必須密切追蹤觀察。繼購買二套房首付比例提高到50%後，中國國務院又發出「新國十條」，商業銀行可根據風險狀況，暫停發放購買第三套及以上住房貸款，業界表示，新政策的嚴厲度是近10年來所罕見，炒家迅速逃離市場，包括北京、廣州、深圳、杭州等地均出現房屋拋售、降價潮，中國此一系列打壓房市炒風政策已初見成效。不過大家所擔心的是，倘若中國的房市出現重挫，則各地方政府恐將出現財政問題(不少地方政府以資產質借，借出銀行新增貸款，再投入資產開發)，銀行也將出現大筆呆帳，而股市也將受到拖累，最後中國內需消費不振，就可能走向二次衰退。因此未來中國房市是軟著陸或者是硬著陸，將是觀察重點。
中國的上海A股跌破年均線，不過年線持續上揚助漲，應屬假跌破，仍可維持箱型格局，深圳A股則是創新高後小回檔，仍屬強勢格局。如果各位使用精業的新世紀贏家軟體的話，應該很容易就能觀察到以下的類股趨勢變化。中國地產股以及相關建材股明顯破底，例如：保利地產(600048SH)、江浙廣廈(600052SH)、云南城投(600239SH)、華業地產(600240SH)、萬通地產(600246SH)、珠江實業(600684HK)、中糧地產(00031SZ)、鞍鋼(00347HK) 、馬鞍山鋼鐵(0323HK)，這一些不但完成頭部形態，並且跌破年均線。
中國醫療股氣勢磅礡
但是仍有不少強勢股，例如：東方航空(0670HK)、南方航空(600029SH)，不但均線多頭助漲，南方航空週三又創波段新高，東方航空併購上海航空效益顯現，在上海的市占率達47%，今年首季純利升逾18倍，計劃投資100億元人民幣，添置新飛機，新增運力將重點投放於海外長程航線及國內的成都航線。中國經濟成長率冠於全球，中國國內航線要比國際線有賺頭。兩岸ECFA簽訂之後，其他各國也將加速與台灣簽訂各種FTA，人流物流大幅提昇，對於長榮航( 2618 )、華航( 2610 )將是長線利多。
中國醫療生技股表現也相當強勢，雙鶴製藥(600062SH)、復星醫藥(600196SH)、浙江醫藥(600216SH)、河南天方藥業(600253SH)、海正藥業(600267SH)、中新藥業(600329SH)、昆明製藥(600422SH)、千金藥業(600479SH)、天藥股份(600488SH)、康美藥業(600518SH)、海華藥業(600521SH)、天津天士力製藥(600535SH)、康緣藥業(600557SH)、益佰製藥(600594SH)、哈藥股份(600664SH)、西南藥業(600666SH)、南京醫藥(600713SH)、江中藥業(600750SH)、魯抗醫藥(600789SH)、華北製藥(600812SH)、通化東寶(600867SH)、一致藥業(000028SZ)、豐原藥業(000153SZ)、東阿阿膠(000423SZ)、麗珠集團(000513SZ)、云南白藥(000538SZ)、桐君閣(000591SZ)、仁和藥業(000650SZ)、長春高新(000661SZ)、集琦(000750SZ)、華東醫藥(000963SZ)、九芝堂(000989SZ)、華潤三九(000999SZ)、華邦製藥(002004SZ)、京新藥業(002020SZ)、科華生物(002022SZ)、雙鷺藥業(002038SZ)、海翔藥業(002099SZ)、上海萊士(002252SZ)、積華生物醫藥(02327HK)等等，前述這40家生技醫療股都逆勢創波段新高，筆者不厭其煩一一列出，是希望形成一些震撼效果，讓讀者感受一下中國醫療股的大多頭氣勢。
台股當中，中天( 4128 )與大潤發合作，進軍中國市場，最具長線想像空間，砸下4億元上海建廠，今年將推九項保健品搶攻華東市場。懷特( 4108 )「血寶PG2」植物藥新藥注射劑獲得衛生署審核通過，股價立即拉出四根停板，持續盤堅未停，短線漲幅達46.6%。東洋( 4105 )除了上旭東海普回台掛牌題材之外，其「紫杉醇」也傳出獲得歐洲的藥證，由於歐洲認證比美國嚴格，未來美國拿到藥證也將只是時間前後的問題。懷特是台灣地區的藥證，東洋則是歐洲地區的藥證，未來的想像空間應該更大。
新興科技中概股潛力渾雄
大家傳統印象中，中國與香港都是不懂電子股、科技股，所以電子股在中港股市中往往默默無聞，長期低本益比，不過中國已經從最初的世界製造工廠轉型到世界市場，基礎建設也轉型到物聯網、三網合一、雲端運算、智能電網等的架設，以前安徽海螺水泥(00914HK)大漲超過百倍的榮景，已不復見，之前中國股王貴州茅台(600519SH)也低頭退位，神州泰岳(300002SZ)去年10月在創業板以58元掛牌，旋即上漲到237.99元，成為新任股王(近期除權息之後在80元附近整理)。
近期中港股市回檔，不過像是中國軟件國際(00354HK)、用友軟件(600588SH)、中國無線(02369HK)、京信通信(2342HK)等卻能逆勢創波段新高，其他如第一視頻(000082HK)、A8電媒音樂(0800HK)、高陽科技(0818HK)等也維持相當高姿態。拿到智能電表標案的科陸電子(002121SZ)股價也創波段新高，明顯多頭走勢。之前中國建材、食品、通路等在上漲時，台灣相關的中國收成股都有不小的漲幅，這一次中國要以科技跟美國比拼，正好是台灣的強項，中台在科技股上合作，爆發力將相當堅強，中國加速建設物聯網、三網合一、雲端運算、智能電網等，勢必衍生出全新面貌的新一代中概股，這類新興科技中概股的潛力應該超過以往的各類中概股。
先探團隊這一次針對物聯網、三網合一、雲端運算、智能電網等趨勢，製作一本產業特刊，值得大家收藏研究。
耀萊受惠中國之極致消費力
一項美國貝恩公司報告顯示，2009年中國奢侈品市場增長近12%，佔全球市場的27.5%，其中五成奢侈品消費是送禮。春節期間，上千名中國遊客穿梭在紐約第五大道「掃貨」，被戲稱為中國春節向世界發紅包。預計未來五年，中國奢侈品市場將達到146億美元，佔全球奢侈品消費額首位。耀萊集團(00970HK)主要代理頂級名車、名表、珠寶、紅酒，是中國消費力飆升之後，將最終極的受惠者。近期股價也穩健盤堅創波段新高。耀萊近期宣布，授出1.55億份購股權，行使價0.82元，有效期三年。當中8751萬份購股權乃授與該公司三名執行董事、一名非執行董事以及三名獨立非執董。可以這樣子解讀，大股東認購新股的成本已經墊高到0.82元，受此訊息激勵，耀萊股價立即從0.76元拉升到0.92元，創波段新高，後市頗值得長線追蹤。
長華、元太季報報喜
近期季報數字值得研究者，例如長華( 8070 )第一季因為處分韓國光學膜廠MiraeNanotech(MNTech)持股100萬股，獲利2.03億元，EPS達6.25元，其實若以本業來看，第一季也賺了3.5元，法人預估全年本業18元，加計業外將超過20元，長華這一次辦理私募，面板雙雄兩大陣營都有濃厚興趣，現增價格訂在150元，近期股價一度回到152.5元，支撐區已逐漸接近。
之前蘋果ipad出台聲勢浩大，大家擔心電子紙將被取代，也讓元太( 8069 )股價修正約三成五整理四個月，不過大家越來越清楚，二者市場明顯是有區隔的，購買KINDLE者平均年齡43歲，屬於純閱讀，但是iPad卻是年輕族群，還多了多媒體播放和手持式電玩。元太第一季端出EPS0.7元的佳績，有利於股價再次上攻。元太與蕃薯網、鳳凰出版等合作，切入中國的課外教育市場。中國的電子書廠商漢王科技(02362SZ)近期才剛剛創新高到153.35元，多頭氣勢相當旺盛。蘋果第四代iPhone將採用AFFS+技術(高亮度廣視角)，技術主要來自HYDIS，元太買下HYDIS之後，已經向LGD與HITACHI收取權利金，此部分對於元太亦屬加分。