【鉅亨網編譯呂燕智 綜合外電】
近來用以衡量股市短期波動，俗稱「恐慌指數」的 VIX 已降至 16 左右，為 3 年來低點。這個數據或許 象徵著投資人對市場信心十足，但卻也可能是危機警訊 。
因為上回 VIX 處於類似水準的時間點在 2007 年 夏天，當時為 15，不久後隨即爆發次貸風暴、信用市 場迅速崩解，投資大眾更是人心惶惶。
心存危機感並非壞事，正如華爾街俗諺所說的，「 股市喜歡攀著憂慮之牆而上」。真正讓人懼怕的，反而 是當投資大眾一片叫好，沉醉在美夢中忽略甚至刻意不 顧警訊時。
很不幸的，美國財經媒體《CNN Money》專欄作家 Paul R. La Monica 表示，目前投資市場正充斥著這種 不理性的氣氛。舉例來說，許多投資機性股票又開始飆 升，其中還不乏金融產業類股。
美國兩大房貸機構房利美 (Fannie Mae)（FNM-US ）與房地美(Freddie Mac)（FRE-US），上週股價就已 上漲了 15% 左右。
此外，近來還有更多從垃圾堆中復活的投機股。
債券保險業者 Ambac Financial Group Inc (ABK- US) 公佈財報轉虧為盈後，股價在 5 天內漲了逾 3 倍 。
美國政府對房貸市場推出的新一波紓困計畫，也大 幅激勵了抵押貸款業者 MGIC Investment （MTG-US） 、Radian Group（RDN-US）與 PMI Group (US-PMI) 的 股價。
誠然，景氣復甦與信用市場改善確實對上述企業有 幫助，但這些股票在短期內爆大量的現象，不禁讓人懷 疑這只是短線炒作而非長期投資。
La Monica 提醒投資人，這些企業絕大多數今年都 無法獲利，因此不應盲目追高這些熱門股。
許多散戶與投資經理人均認為景氣將持續復甦，絕 不會出現二次衰退，因此大舉投入股市，但卻忽略了情 況才剛開始好轉，而且經濟體質依然孱弱的事實。
明眼的投資人都該知道，既然失業率居高不下，直 到明年房貸違約危機恐怕都無法解除，那麼此時就不該 追高買進房貸業者股票。
投資機構 Subodh Kumar & Associates 分析師 Su bodh Kumar 表示，雖然房市已觸底但反彈動能仍非常 虛弱，對於近來這些體質差金融股強勁的現象，他感到 「非常訝異」。
與此同時，投資機構 Janney Montgomery Scott 首席策略師建議，投資人此時應著眼於財務體質健全的 藍籌股，因為即使經濟突然反轉也有能力安然度過。