2023/01/04 22:09:56
萬寶週刊 撰文/蔡明彰

萬寶投顧蔡明彰強調，經濟數據及企業財報將取代CPI與FOMC會議，成為2023年最影響美股及台股的變數。進入2023年，市場已有強烈期待通膨趨緩，CPI對股市的影響將不如2022年，但聯準會暴力升息後將造成美國經濟衰退的風險，究竟會衰退到什麼程度？

美國零售銷售及製造業PMI是最有影響力的兩個經濟數據，未來的重要性將上升。美國12月Markit製造業PMI 46.2，創2020年5月以來最低，使得美股2023年第一個交易日小黑。台灣12月製造業PMI 43.7創中華經濟研究院編制PMI以來最低，但台股元旦開紅盤上漲，不同於CPI一翻兩瞪眼，股市不是大漲就是大跌，製造業PMI溫水煮青蛙。

以台灣為例，2021年4月高達68.7，但過去幾個月早已掉到50以下榮枯線，現在創43.7的低點也無感，不見得對台股短線有衝擊，可是投資人不能掉以輕心，經濟環境不好，最後必然反應在企業財報，股市中長線必忠實呈現。

萬寶投顧蔡明彰強調，去年外資大賣超台股1.23兆元，2022年是外資盤，因此台股重挫22.4％，創11年來最大跌幅。2023年變成內資盤，雖然內資不如外資進出大型權值股，加權指數不會有很大的波動，但內資鎖定具有產業基本面題材的族群，就會有階段性的行情。萬寶投顧蔡明彰強調，蘋果及特斯拉供應鏈在台股佔有很大分量，這個衝擊恐怕內資都無法抗衡。注意，過去兩年疫情問題在於供給瓶頸，某種程度蘋果及特斯拉股價狂漲都是疫情紅利受惠股。

蘋果市值締造3兆美元的世界紀錄，現在跌破2兆美元，蒸發1兆美元多麼可怕。特斯拉疫情期間股價狂飆34倍，股價太高進行分拆，但現在跌到2020年8月以來最低，去年市值蒸發9200億美元，馬斯克個人身價大減2000億美元。

萬寶投顧蔡明彰強調，口紅經濟的殺傷力正在形成，機構估計iPhone 2023年第一季出貨4700萬支，年減22％，iPhone正常一季銷量6000萬支，新機上市旺季7500萬支以上。

鴻海鄭州廠去年第四季受疫情影響，稼動率低於7成，賣最好的iPhone 14 Pro Max供應不足，但現在美國蘋果門市店都可買到現貨，表示供給瓶頸已解決。

今年問題在於通膨升息，使消費者不願購買高階手機，需求不足才是真正打壓蘋果的原因。蘋果要確保自身利潤，近年來毛利率保持在38％～40％，如今iPhone需求不足連MacBook、Apple Watch、AirPods也都傳出砍單，不可能由蘋果買單，必須所有供應鏈共體時艱。

蘋果要求高階鏡頭砍價二成，大立光影響最大，估今年EPS由去年180元降至140元，衰退22％。另外，鴻海預料不再獨家供應今年iPhone15 Pro Max，估2023年EPS低於10元，目前失守百元，逐漸有盤頭的跡象。

萬寶投顧蔡明彰強調，品牌公司與供應鏈唇齒相依，2023年大環境轉壞，矽谷科技大廠裁員，台灣供應鏈不至於裁員，但遭砍價必然導致企業利潤下滑，於是台股走勢最大變數，看企業財報。為何產能全開，但交車數量低於預期？顯然需求不足，特斯拉全球訂單積壓量7月47.6萬輛，12月初16.3萬輛，全球三大工廠產能只需40天就消化，表示特斯拉工廠開始供過於求。

萬寶投顧蔡明彰強調，2023年更多電動車競爭者進入市場，電動車供應鏈將遭遇品牌廠的砍價壓力。特斯拉股價破底的風暴正在形成，美股掛牌的電動車Lucid、Rivian、Fisker都同步創上市來的新低。

電動車需求減少，連動鋰電池將降價，知名美股鋰電池LAC、LTHM也都重挫。台股相關概念股不可能歌舞昇平，特斯拉概念股和大、貿聯-KY、胡連，近期股價慢慢破底是一大警訊，但同時機會也來了。去年新能源搭配儲能是重要發展模式，中國各省規定，建設太陽能、風力發電的新能源，必須搭配5％～20％的儲能，如今太陽能裝機需求上升，自然帶動儲能設備。

內資鎖定儲能族群，高力過去一年大漲219％，以今年預估EPS 5元計算，本益比38倍已充分反應。中興電、華城雖過去一年上漲70～60％，但今年預估EPS分別5.7元及3元，本益比13倍及19倍，還在20倍以下可接受。

另外，盛達、系統電、天宇、森崴能源也都有儲能的題材。其中，盛達今年EPS估2.2元，本益比17倍，系統電EPS估3元，本益比13倍，本益比較低，但股價還沒反應。


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