金文衡：NB第二季仍落後大盤 布局看好2檔
【聯合晚報╱記者蔡佳容/台北報導】 2010.04.12 02:38 pm

高盛證券金文衡。
報系資料照
缺工問題紓解，NB代工大廠3月營收出貨表現亮眼，但股價卻沒能上演慶祝行情。高盛證券亞洲科技產業研究部主管金文衡認為，在廠商毛利率下滑的隱憂、新台幣強升的衝擊之下，NB股第2季股價將持續落後大盤。布局策略上，相對看好緯創(3231)和華碩(2357)。
金文衡於今日出具旗下客戶的報告中指出，統計前5大NB代工廠仁寶(2324)、廣達(2382)、緯創、英業達(2356)，以及和碩第1季的NB出貨量，平均季減9%，符合高盛證券預期；而在看好和碩未來的出貨動能之下，高盛也上調第2季NB出貨量，由季增6%，升至季增8%。
儘管NB代工廠的出貨成長動能仍然居電子產業之首，例如仁寶電腦3月合併營收777.5億元，年增75%，刷新歷史次高紀錄；廣達單月NB出貨也達到410萬台，歷史新高，但是NB股的股價表現卻遠不如其他電子族群。金文衡認為，最主要原因就在於新台幣升值的不利因素，以及市場持續憂心廠商低價搶單，毛利率下滑的危機。
除了代工廠之外，品牌廠也面臨不少隱憂，包括：一、零組件重複下單、增加海運、減少空運比重，導致生產時間拉長及庫存堆積；二、訂單受淡季影響下滑；三、終端需求不確定，以及歐元疲弱的影響。
因此，金文衡認為，除非等到NB廠的毛利率得到穩定控制，否則股價表現不會太好；第2季的布局上首選產品組合佳、毛利率問題較少的緯創；其次，華碩因為3月營收優於市場預期，也創造了不錯的進場時間點，近期股價可望因此推升。