外資觀點：訂價壓力導致毛利逆風，美系外資降評聯發科，目標價下修至745元
2022/12/15 12:05 財訊快報／記者劉居全報導
美系外資在最新出爐的報告中表示，中國大陸智慧型手機市場明年依舊沒驚豔，加上中國大陸自家品牌持續自研SoC(系統單晶片)趨勢也是一大潛在變數，決定調降聯發(2454)科評等，由原先的「買進」調降至「中立」，目標價由785元下修到745元；同時調降2022-2024年獲利預估，將每股盈餘由原先預估的74.02元、65.38元及77.28元下修至73.69元、52.93元及64.31元。
美系外資表示，訂價壓力的持續成長導致毛利率的逆風，現在對聯發科的看法變得更加謹慎，儘管整體定價環境預估和4G時代相比還是會上漲，但中低階5G手機在新興市場將面臨競爭考驗。
美系外資表示，若將解封納入考量後，中國大陸市場前景依舊低迷，中國大陸一直是聯發科的主要成長動力，營收占比約40%，主要來自智慧型手機，而聯發科股價自9月底低點以來，已經反彈約31%，相較加權指數的7%幅度更大，相信很大程度上已經反映了對中國大陸解封後的期望。
美系外資預估，中國大陸智慧型手機市場明年仍舊沒驚豔，今年衰退20%後，2023年出貨預估下滑約1%，且中國大陸自家品牌持續自研SoC趨勢的風險仍在，帶來更多得市場擔憂，將對聯發科造成威脅。
美系外資決定調降聯發科評等至「中立」，目標價下修到745元；同時調降2022-2024年獲利預估。