2010/04/09 11:55 鉅亨網
【鉅亨網記者葉小慧 台北】 台股近期站上8000點後，呈現震盪整理格局，ING 投信投資管理處執行副總黃媺芸表示，大盤量能未暴增 前，大幅回檔機率不大，現階段可望持續驚驚漲，而第 1季財報中毛利率表現，將牽動股價波動。
雖然近期台股成交量能偏低，融資餘額也在相對偏 低水準，顯示投資人觀望心態濃厚，但台股指數仍舊站 上8000點關卡，以驚驚漲的方式緩步推升，今日同樣呈 現震盪格局。
量能未暴增 大幅回檔機率不大
黃媺芸指出，無論將其視為回升或反彈，大盤在量 能未暴增前，出現大幅回檔的機率不大，預估短期內仍 將以高檔盤整格局為主；然而，即使下半年乃至明年景 氣展望看好，股市未來仍需進一步修正，才能營造後續 上漲的動能與空間。
以去年6月的股市走勢為例，當時台股從7000點左 右的水準下跌至約6000點，然後7月開始，大盤即以驚 驚漲的步調一路上揚至12月的8400點的位置，在量能放 大後，行情才宣告結束，指數於今年初逐步回跌至7000 點左右的水準，才又恢復緩步上揚的走勢。
黃媺芸分析，前兩波的回檔原因，並非受到景氣面 影響，去年6月大盤回檔時，雖然有部分超額下單(Over booking)的疑慮，但整體景氣仍屬相當正面；至於今年 初的回檔，則主要是受到中國大陸可能升息的影響，觸 動了獲利回吐的賣壓。
3月業績表現佳 Q1毛利率是重點
事實上，企業端的營運表現正是近期支撐盤勢不墜 的因素之一。黃媺芸指出，雖然第 1季的財報可能看到 庫存增加，但3月的營業額與2月相比，成長率預估平均 達3成，部分產業甚至高達4成，以3月營業日僅較2月多 約10%而言，3月企業的營運表現其實相當不錯，甚至大 多電子次產業如被動元件、Smart Phone(智慧型手機) 、記憶體等皆有優於預期表現。
整體而言，具有基本面優勢的產業與個股仍將是盤 面的重心，至於指數方面，隨著逐漸墊高並且逼近前波 高點後，將面臨較大的上檔壓力。另外值得注意的是， 中國大陸缺工問題以及新台幣匯率變動，可能造成毛利 率降低，將是第1季財報公布時，投資人關注的焦點， 屆時並可能造成股價的波動。
成交量未失控暴增 大盤可望驚驚漲
台股在第 2季並不缺乏短線炒作的題材，包括5月 的上海世博、6月的ECFA，以及智慧型手機、iPad等， 雖然是市場已知的題材，相關類股股價也先行反應，因 此對於股價實質助益不大，但至少可望維持人氣不墜， 再加上人民幣升值預期心理帶動，外資錢進亞洲相關市 場的動作仍將持續，因而能讓股市以高檔整理走勢取代 大幅回檔。
黃媺芸認為，只要成交量能未失控暴增，大盤現階 段驚驚漲的走勢仍可望持續。