2022/11/14 08:00:27
摩爾投顧 蔡正華分析師

美國10月份消費者物價指數(CPI)年增率7.7%，創下今年以來最小增幅，低於市場預期的7.9%，美國通膨壓力可能開始降溫，後續美Fed升息態度可望放緩。

經歷空方抵抗的台股，11/11日在台積電領漲下，指數跳空大漲，盤中最高來到14045點，創下近一個半月新高，終場上漲503點，以14007點作收，日K線收紅。

若由期貨來觀察大盤，11/11日台指期跳空開高，隨後行情呈現高檔震盪，回補10月上旬由晶片禁令所造成的向下缺口。

短線上，曾規劃本波反攻的第一目標看季線，如今隨著台積電及聯發科領軍上攻，目標已經初步達成。今年10月下旬曾提過，對於大型權值股，有時不單看其營運表現，而是為了拉高持股水位而買。

如一個市場參與者要提高台股的持股水位，需要買進10億美元，而這10億美元正常而言，就是按照權值排行來買，故台積電、聯發科當然成為買進標的、與營運表現的關係有限。以11/11日大盤挑戰季線來看，當日台積電與聯發科就貢獻了指數逾300點的漲點。

上週台股的週K線拉出長紅K後，行情確立出現週級別的日出訊號，中期趨勢由空翻多，資金進場意願隨之提升；由於短線漲幅已大，本週難免出現空方抵抗，11/11日盤中已有部分漲多的中小股賣壓湧現，藉著指數大漲時，伺機進行獲利了結。這與先前提過當大盤遭遇季線時，中小型股易回檔的預期相符。

當前在日K線及週K線翻多後，11月底台股收盤只要能站上10月高點13902點，本月的月K線就有機會出現月級別的日出訊號(當月高點越過前一個月高點，同時月底收盤確認)，屆時資金回補的速度將會加快。

若把美最新 CPI年增率不如預期，市場預期美Fed升息的態度將放緩的背景一起來看，能夠日出絕對有原因的。

目前市場對於近期公布的多數營運利空已鈍化，先前一大段的股價跌幅幾乎已反映了近期的營運現況，故儘管近日所公布的營運表現多屬利空，但是股價呈現不跌反漲。從面板、記憶體、板卡、銅箔基板、被動元件、IC載板、IC設計等，隨著庫存持續去化，廠商進行減產，相關次產業的秩序正在慢慢改善。

以面板業為例，友達的股價今年7月下旬見到13元低點，群創的股價今年8月上旬見到10.15元低點，隨後股價一路震盪走高，但以產業來看，電視面板報價在10月才觸底反彈。

等於股價的低點早於產業好轉的時間點出現，買盤只要確認最壞情況已經發生就會進場。故現在仍在去化庫存，明年上半年營運才有機會好轉的股票，只要股價能夠築出底部，後續走勢就值得留意，如消費電子跟PC/NB供應鏈，近期就有不少股票慢慢站上季線，如MOSFET的富鼎、大中、尼克森、杰力等就是此例，當中的杰力(5299)隸屬華碩集團，主攻MOSFET，本波股價修正近7成，已超過業績衰退幅度，近期隨著客戶庫存逐步去化，同時切入充電樁及電動車領域有成，明年上半年營運可望回穩，在股價低點領先營運最壞情況出現的前提下，近期已築出底部，後續隨著價量同步突破下降反壓，代表股價的趨勢正在由空翻多，就值得進一步留意。更多盤面機會可鎖定Line@粉絲團。

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