貨櫃大哥長榮4千億現金在手 本益比不到1倍合理嗎？水手別不信！謝金河揭1大廠早演過 2年後下場超悲劇
15:132022-11-12 
旺得富理財網
 
李宗莉
台股重回萬四，貨櫃航運卻未破冰，SCFI連崩21周，財信傳媒董事長謝金河表示，長榮本益比不到1倍，每股淨值超出股價甚多，市場卻多看衰，他以同屬景氣循環股的面板為例，友達1股賺6元時，本益比也很低，且明年每股續虧4元，2年回吐前年一半、約300億元獲利，暗示恐成貨櫃航運股的前車之鑑。
今年台股經歷利多不漲，甚至利多大跌的情境，謝金河認為，主要在反應景氣快速下滑，像貨櫃航運，大家都不知道景氣反轉下，明後年獲利還有多少？造成市場一片求售之聲。以長榮為例，最慘跌到131.5元，市值剩2783億元。
最新一期《先探》指出，儘管運價慘烈下跌，但是長榮第3季仍大賺1006.98億元，前3季大賺3043.53億元，EPS高達143.8元，單看這幾個數字，顯示台股出現罕見景象。
一是1家公司前3季淨利居然超過股價市值，二是每股淨值超過股價很多，也就是說長榮跌到131.5元，本益比已不到1倍。
但長榮前3季本業淨利高達3419.82億，單是帳上純現金、約當現金就有3917.97億元，把金融資產加上去是4078.3億元，純粹把現金分給股東，每股可分到193.27元，股價會瘋狂大跌，謝金河表示，這是因為大家害怕運價大跌，長榮可能出現虧損。
這正是股價超漲與超跌的軌跡，大家憧憬無限美好的時候，股價可能超漲，憧憬轉向悲觀的時候，股價會跌過頭，像長榮股價到底合理值多少？正是投資市場最精微之處。
謝金河認為，面板產業就是波動的最佳範例，友達公布第3季單季虧損104.3億元，每股虧損1.23元，前3季虧113.6億元，每股虧損1.475元；群創上季則虧127億元，每股虧損1.27元，前3季虧損155.96億元，每股虧損1.5元。
然而，外資報告估友達明年1股虧4元，意味友達在2021年最好的盛況時大賺的613億元，這2年恐怕吐出一半，這是景氣榮枯的最極端變化。
像友達1股賺6元，股價漲到35.5元時，本益比也很低，這次最慘跌到13元，營運出現巨大虧損，股價反而已到了利空不跌的狀態。