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群益期貨 2022.10.26
芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米與黃豆期貨10月 25日上漲。

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美股
疲軟的經濟數據暗示聯準會（Fed）激進的升息政策開始奏效，這帶動公債殖利率下挫，進而激勵美國四大指數連續3個交易日反彈。
道瓊工業平均指數10月25日終場上漲1.07％（337.12點）、收31836.74點，創9月12日以來收盤新高。那斯達克指數上漲2.25％（246.5點）、收11199.12點，創9月21日以來收盤新高。標準普爾500指數上漲1.63％（61.77點）、收3859.11點，創9月19日以來收盤新高。費城半導體指數上漲2.26％（53.14點）、收2404.69點，創10月6日以來收盤新高。最新釋出的史坦普/凱斯席勒（S&P CoreLogic Case-Shiller）20大城市房價指數（20-City House Price Index）顯示，8月全美20大城市房價月減1.3％，但仍較去年同期高13.1％。
另一方面，美國經濟諮商理事會（The Conference Board）25日公佈，10月美國消費者信心指數從9月的107.8下降至102.5。
公債殖利率應聲下挫。CNBC報價顯示，紐約債市25日尾盤時，美國10年期公債殖利率大跌約15個基點至4.087％；對Fed貨幣政策較敏感的2年期公債殖利率也下跌約3個基點至4.473％。（註：公債價格與殖利率呈現反向走勢。）
路透社報導，U.S.Bank Wealth Management資本市場研究長Bill Merz指出，愈來愈多人開始討論Fed升息循環可能接近尾聲。不過，火熱的通膨是否真的開始朝Fed設定的目標靠攏，還得觀察一段時間。美元、長債殖利率略為拉回，則開始為美股提供一些上漲空間。
值得注意的是，微軟（Microsoft）、Google母公司Alphabet盤後公布的財報結果遜於預期，衝擊盤後股價雙雙下挫約7％。這帶動E-迷S&P500指數期貨（E-Mini S&P500）下跌將近1％，暗示交易者預測26日美股可能大幅開低。
原油
紐約商業交易所（NYMEX）12月原油期貨10月25日收盤上漲0.74美元或0.9％至每桶85.32美元，因美元下跌以及擔憂市場供應的影響，歐洲ICE期貨交易所（ICE Futures Europe）近月布蘭特原油上漲0.53美元或0.6％至每桶91.74美元。
國際能源署（IEA）執行董事畢羅（Fatih Birol）25日表示，全球液化天然氣市場的供應吃緊，以及主要產油國家的減產，正令全球陷入一個真正的能源危機當中。Price Futures Group資深分析師弗林（Phil Flynn）表示，IEA的談話顯示，油市供給不足的擔憂仍存，能源危機並未結束。
美國石油協會月報表示，9月份，美國石油需求為2000萬桶／日，較前月減少1.2％，較去年同期也減少0.9％。其中，汽油需求為880萬桶／日，較前月以及去年同期分別減少0.2％與1.2％。因夏天開車旺季結束的影響，每年9月的汽油需求均較8月份下滑，但今年9月份僅月減0.2％的幅度，創下了1982年以來的同期最佳。
9月份，美國原油日產量為1190萬桶，較前月下滑0.2％，但較去年同期增長8.9％，並創下1973年以來的同期次高。儘管如此，美國原油日產量與2019年 11月創下新高的1300萬桶相比仍減少了110萬桶。9月份，美國石油出口量達到1040萬桶／日，則是創下歷史新高；其中原油出口量390萬桶／日，油品出口量650萬桶／日。石油淨出口量190萬桶／日，同樣創下歷史新高。
美國能源部公布的數據顯示，10月24日全美普通汽油平均零售價格為每加侖3.769美元，較前周下跌10.2美分，較去年同期上漲38.6美分。各地區零售汽油均價全面下跌，西岸地區的零售汽油均價最高達每加侖5.179美元，較前周下跌26.3美分，較去年同期上漲1.11美元；墨西哥灣地區的零售汽油均價最低為每加侖3.218美分，較前周下跌10.1美分，較去年同期上漲15.6美分。
美國汽車協會公布的數據顯示，10月24日全美零售汽油均價為每加侖3.79美元，較前周下跌9美分，較一個月前上漲9美分，較去年同期上漲41美分。美國汽車協會發言人葛洛斯（Andrew Gross）表示，全球經濟衰退的擔憂，以及美國宣布將再釋出1500萬桶戰略儲油，令原油價格出現滑落，是促成零售汽油價格下跌的主要因素。
農產品
芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米與黃豆期貨10月 25日上漲，因出口需求較佳，以及產區降雨可能阻礙收成作業的影響；小麥則是下跌，因出口需求疲弱，以及受旱的冬麥產區迎來降雨有利作物的影響。12月玉米期貨收盤上漲0.7％至每英斗6.8625美元，1月黃豆上漲0.8％至每英斗13.9225美元，12月 小麥下跌0.5％至每英斗8.3475美元。
美國洲際期貨交易所（ICE Futures U.S.）12月棉花期貨10月 25日上漲3.1％至每磅78.47美分，3月粗糖期貨下跌0.1％至每磅 18.11美分。
美國農業部10月 24日公佈的每週出口檢定報告顯示，截至10月 20日當週，美國小麥一周出口檢定量為125582公噸，佔穀物出口總量的4％；較前周減少46％，較上年同期減少36％，主要出口市場為墨西哥（29339公噸）、奈及利亞（23760公噸）、牙買加（22294公噸）與日本（22196公噸）。自6 月起的2022/23年度小麥累計出口量年增0.5％至9491684公噸。美國農業部10月報告預估2022/23年度小麥出口量將年減70萬噸至2110萬噸。
截至10月 20日當週，美國玉米一周出口檢定量為470623公噸，佔穀物出口總量的13％；較前周增加2％，較上年同期減少26％，主要出口市場為墨西哥（240063公噸）與中國大陸（145782公噸）。9月起的2022/23年度，美國玉米出口檢定量年減22％至3768124公噸。美國農業部預估2022/23年度玉米出口量將年減13％至5460萬噸。
美國黃豆截至10月 20日為止的一周出口檢定量為2888829公噸，佔穀物出口總量的82％；較前周增加50％，較上年同期增加12％，最大出口市場為中國大陸（2132904公噸），佔73.8％比重。9月起的2022/23年度，美國黃豆出口檢定量年減12％至 7600918公噸。美國農業部預估2022/23年度黃豆出口量將年減5.2％至5566萬噸。
金屬
紐約商品期貨交易所（COMEX）12月黃金期貨10月 25日收盤上漲3.9美元或0.2％至每盎司1658美元，主要受到美元以及美債殖利率下跌的影響；美元指數下跌1％，12月白銀期貨上漲0.8％至每盎司19.349美元。紐約商業交易所（NYMEX）1月鉑金期貨下跌0.7％至每盎司919.7美元，12月鈀金期貨下跌2.5％至每盎司1918.80美元。
全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares，GLD）25日黃金持有量增加0.29公噸至928.39公噸。最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust，SLV），白銀持有量增加64.45公噸至15168.64公噸。
高盛（Goldman Sachs）分析師最新報告表示，受到美元上漲、經濟衰退的擔憂升溫，以及流動性下降等因素的影響，包括商品在內的許多資產價格都在下跌；儘管如此，商品仍然是分散投資組合風險的一個重要關鍵。報告預估，標普高盛商品指數（S&P GSCI）未來3 個月、6 個月以及12個月的報酬率分別可以達到12.8％、21.1％以及34.9％。未來12個月，能源、金屬以及貴金屬商品的報酬率預估分別達到46.7％、29％與23.8％。
高盛報告表示，金價的未來取決於經濟以及利率，如果美國陷入嚴重的經濟衰退的話，金價有可能上漲至每盎司2250美元；而在一個超級鷹派的聯準會立場的環境下，金價則有可能下跌至每盎司1500美元。白銀以及鉑金今年以來的表現都遜於黃金，主要受到其工業需求的展望較為暗淡的影響，報告預估全球景氣必須有所好轉，才能夠支撐白銀以及鉑金價格的上漲。
默克投資公司（Merk Investments）總裁兼投資長默克（Axel Merk）表示，受到市場上對利率的預期不斷變化的影響，在可預見的未來金價的走勢仍將波動，但長期黃金仍然具有保值以及保護投資組合的功能。默克指出，金價今年以來下跌約10％的表現可能令一些投資人失望，但其表現仍優於股市以及債市，兩者今年以來分別下跌了20％以及15％。
默克表示，在當前市場震盪的環境下，投資人更應該注重長期的價值，而金價的長期展望是正面的。默克指出，聯準會短期之內仍將繼續升息以控制通膨，這是金價的一項主要利空；但持續升息所引發的衰退擔憂也正在升溫，一旦升息對經濟的負面效應來得猝不及防，金價將會獲得支撐。
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