台積愈跌愈要買? 郭哲榮:用這招買盤會回歸
工商時報 數位編輯 2022.10.21
台積電殖利率低成為許多外資撤出的因素，郭哲榮獻策讓買盤有機會回歸。圖／本報資料照片

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台股今(21)日開低後震盪，權值股無力，指數12900點不保，終場收跌126.9點、報12819.2點、成交量1566.44億元；台股周線連2黑、本周指數收跌308點。台積電今日續跌8元，收389.5元，跌幅2%，近期台積電弱勢讓許多敲進零股的散戶買到手軟，不知道是否該往下接刀，摩爾投顧分析師郭哲榮表示，台積電從年初高點688元跌到400元，是台股趨勢所致，但是台積電跌破400元，可能就是高層惹的禍。
外資今年大砍台積電，從去年底持股1900多萬張沿路砍到1800多萬張，砍了超過100萬張；另方面台積電的股東人數卻從去年底的91萬6397人爬升至上周的147萬486人，等於今年之內股東人數增加55萬4089人，和去年底人數相比，成長幅度超過60%。顯示小股東對護國神山不離不棄，越跌越買。
先前就有分析師提出，台積電每季配息2.75元，合計1年配息11元，以今天收盤389.5元計算，殖利率約2.82%，這和美國10年公債殖利率現在飆上4.2%相比有懸殊的價差，這也是外資為何砍台積電毫不手軟的原因之一。
今年台積電股東會，曾有小股東問有可能每季配息提升到3元嗎?當時董事長劉德音回答，公司正進入結構性高速成長，為維持技術領先及擴充產能，必須大舉投資，如果未來成長減緩，不需要那麼多資本支出，配息就可以往上調整。
郭哲榮說，這個理由似是而非，因為公司資本支出會藉由折舊的提列計入損益計算，而股利分配則是拿已經減除折舊費用的盈餘來分配，台積電近年的盈餘加速成長，但股利卻跟不上，從過去10年股利分配率高於50%到最近第2季降至30.1%，這對股價當然有一定殺傷力。
台積電第2季資產負債表上顯示現金高達1.25兆元，每季配息2.75元只須現金713億元，占比5.69%，台積電高層拿資本支出當藉口，不願多分配已經減除折舊費用的盈餘，根本是「張飛打岳飛」。
郭哲榮獻上一計，表示只要台積電高層宣示將股利分配率提升至原來的50%，以今年台積電每股盈餘預估38元計算，配息19元，殖利率就能拉高到4.77%，高於美國10年期公債殖利率4.17%，如此就再也看不到400元以下的台積電，外資報復性買盤勢必上演，台積電股價會一飛衝天。
（旺得富理財網）
※免責聲明：文中所提之個股內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。