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老望 發達集團副董事長
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來源：哈拉閒聊
發佈於 2022-10-16 07:50
曾炎裕｜關鍵Q4：歐洲情勢、台積法說、美CPI、陸二十大--2
比較特殊的是台積電和蘋果代工關係有雜音：蘋果手機賣的不太好，特別是iPhone14使用iPhone13的CPU，新機買氣一面倒向iPhone14 Pro，未來蘋果新機可能繼續多CPU策略以降低成本，衝擊台積電先進製程產能利用率。台積電宣布2023年代工價8吋上漲6％，12吋上漲3％至5％，蘋果、AMD、NVIDIA、高通、聯發科等積極協商爭取「大客戶優惠條款」，牽動台積電毛利率表現。
第三是美國CPI公布，9月底美國PCE高於預期加上歐洲CPI持續上漲，鮑爾幾乎明示11月與12月將分別加息3碼和2碼，並不會因為短期CPI數字改善而動搖，各地區副主席陸續補刀捍衛升息立場，但華爾街已經開始傳遞「2023年5月降息」的樂觀期待炒作反彈。
第四是重中之重的中共20大會議，習近平延任領導班子變動不大，清零政策也不會改變，市場關心會議後「掀鍋蓋」：經濟結構問題、疫情問題、年輕人失業問題、匯率問題、地產爛尾樓、美中對抗、半導體泡沫、台海局勢等，牽一髮而動全身。
四大變數都有反覆斟酌之處：
1.歐洲戰火沒有贏家，中國印度已轉為觀望，唯有結束戰爭才能化解能源危機。英國號稱全球三大金融中心但體質孱弱，英國經濟前景黯淡。
2.台積電股價弱勢根本原因是美國持續聚焦地緣政治風險，導致長期外資持股調節減碼「落袋為安」，業績題材只有短線利多效應，地緣政治風險降溫才能激勵外資回補持股。
3.聯合國貿易和發展會議警告美國聯準會和其他央行繼續升息，這種「貨幣政策引發全球性衰退」對發展中國家造成嚴重後果。「相信央行能夠靠升息壓制物價而不引發衰退，都是輕率的賭博。」
4.中國問題盤根錯節，中國第二季GDP為0.4％，二十大後將公布第3季GDP且拭目以待，市場傳聞2％～4.5％之間。
文／群益投顧研究部副總裁曾炎裕
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