美國通膨、選舉在即 勢將焦點轉至中美角力
大陸新聞中心 2022.10.15
示意圖。圖／freepik

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美國最新公布9月份的消費者物價指數（CPI），結果通膨率年增8.2％，漲幅連續第三個月回落，但數字仍高於市場預期的8.1％。其中，能源價格增幅回落較多，而食品價格增幅則輕微下跌。然而，撇除能源及食品價格的核心CPI年增6.6％，核心通膨率創下1982年以來的新高，當中，住屋價格的年增幅由8月的6.2％，升至6.6％。
通膨數據公布後，美股先急跌後反彈，最終收市全線向上，標普500全日大漲2.6％。過去一年，當通膨率高於市場預期時，大部份時間伴隨美股回調，周四（13日）股市走勢有別於此。值得一提的是，美國同日公布首次申領失業救濟人數，數據較上一週升9000人至228000人，高於預期，為6星期內的新高。
美國就業數據轉差，令市場憧憬勞動市場降溫，聯準會或減慢升息步伐，消息一定程度支持股市。不過，CME利率期貨市場並未如股市般「樂觀」，市場對於本年的升息預期再次升溫，年底升息1.50個百分點（6碼）的機會升至60％。
從最新的消費物價指數來看，通膨問題十分頑固，預料聯準會繼續進取升息，就業市場壓力上升。加上美國中期選舉在即，兩黨勝負難分。對外態度強硬，可以將本土的通膨及就業問題轉移至外交議題，是贏取支持的方法之一。因此在中美關係上，美方強硬態度難有大變。
過去的數星期，美國對中方的貿易及金融制裁可謂相當進取。美國商務部新增31家中國企業於「未經核實清單」（Unverified list）之中，當中包括晶片大廠長江存儲，清單中的企業和美國公司在貿易上，將面對更大的困難。另外，美國證監會指出，新東方教育的工作底稿無法被審查，最壞情況下，新東方面將對被除牌的風險。
中國方面，本周末將舉行中共二十大會議，官媒連續數天發文，指出「動態清零」可持續而且必須堅持，防疫是要保護市民的生活。本來，市場憧憬防疫限制將在會議後放鬆，但按照現時官方的態度，相信在短期內解禁的可能性不大，中國經濟和全面復甦仍有一段距離。
不過，現時中國通膨溫和，官方可以寬鬆貨幣政策支持經濟。中國國家統計局14日公布9月份消費居民消費價格指數（CPI），按年符合市場預期上漲2.8％，按月升0.3％，輕微低於市場預期的0.4％。
在通膨細項中，9月食品價格年增8.8％，致CPI上漲約0.35個百分點，為9月拉動通膨因素之一。在工業消費品價格方面，則由8月份月減0.7％轉至持平，官方解釋由於國際原油價格下跌所致，進入冬季，原油價格上漲或致未來數月按月轉升。另外，作為領先指標的生產物價指數（PPI）走勢整體下行，但由於部分行業需求逐步回升，PPI下行走勢趨緩，預料未來CPI漲幅並不會太快，官方穩市政策空間仍在。
在行業方面，近期資策會產業情報研究所（MIC）預計2022年全球智慧手機規模大約為12.6億部，年減6.8％。其中，被市場認為唯一成長的手機品牌蘋果於9月時推出新手機，其手機產業鏈相關股公布零件出貨數據。當中舜宇光學第三季手機鏡頭及手機攝影模組每月平均出貨量亦只有1.3億件，依然遠低於第一季出貨量約23％，9月份按月亦只有1％漲幅。
由於整體智慧手機銷量減弱，連月表現未見起色，致整條產業鏈受壓，相關個股如舜宇光學、瑞聲科技等股價呈現弱勢破底走勢，即使預期市盈率己回落，亦難吸引投資者進場。
（文／凱基亞洲投資策略部）