期貨技術戰略－籌碼架構 有利多方
2010-03-29 工商時報 【鄭淑芬】
受到上周四美股開高走低影響，26日開盤後台指期賣壓湧現，5分鐘重挫逾50點，逆價差一度拉大至50點以上，市場氣氛顯得相當悲觀。隨後因亞洲股市走揚，吸引多單進場追價，多頭一路上攻，盤中曾重返7,900點之上，惟尾盤獲利了結賣壓出籠，終場雖無法站穩7,900點，但仍創下農曆年後的收盤新高。
觀察上周期貨指數走勢，已有4個交易日留下50點以上的長下影線，26日更高達85點，且不論是紅K抑或者是黑K棒，收盤價最後均落在7,800~7,900點之間，顯現出多方力守7,800關卡的決心。就技術面而言，26日的紅K棒將指數重新推回各天期均線之上，多方再度握有成本優勢，且低檔支撐相當強勁，盤面上瀰漫著多頭氣氛。
就籌碼面而言，26日整體留倉量微幅減少了2千多口，縮減至4萬餘口，價漲未平倉量縮，空方籌碼有退場的跡象。另一方面，26日前十大特定法人多單增加了5千口以上，使得淨部位由空翻多，透露出後市動能對多方較為有利。儘管26日多方氣勢相當強勁，但仍未突破3月18日的高點，而且目前量能水位為2010年來新低量，場內上攻燃料明顯不足，此將壓縮後市多頭上攻的空間，因此，在量能未明顯放大之前，多方不宜過度躁進，可等出現盤中急跌後再逢低佈局多單。
至於選擇權方面，由買賣權留倉量的集中狀況可以發現到，買權集中價區為8,000~8,400點，共累積了近16.6萬口，賣權則集中在7,200~7,600點之間，共累積14.4萬口，支撐與壓力價區分別在7,400點與8,200點附近，其中以7,200~7,700點賣權留倉最為積極，增加近兩萬口留倉量，反應出低檔的支撐力道有轉強跡象，再搭配上近期買賣權隱含波動率的變化，顯示出近期多方多以賣出賣權保守佈局多單為主，這也使得上周五賣/買權未平倉量比值大幅上揚至103.7％，為4月合約第一次重回100％以上，整體籌碼架構有利多方。（本文作者為大華期貨分析師）