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來源:財經刊物
發佈於 2022-10-14 15:49
法人觀點:經濟走緩、硬著陸風險增,國泰世華銀行建議增持高信評債券 其它
【財訊快報/記者巫彩蓮報導】美國聯準會(Fed)急速升息今年以來已升息12碼造成金融市場動盪不安又有高通膨壓力國泰世華銀第四季投資研究報告中指出受到景氣下行影響股市仍處築底階段若有反彈建議持有股票部位過高的投資人或可適度調節資產配置比重;債市方面避險氛圍下有利短債吸引資金停靠隨著升息觸頂長債殖率轉偏下行不妨逐漸拉長購債天期並以高信評的債券為佳匯市方面Fed緊縮立場尚未鬆動市場避險情緒高漲下美元多頭態勢尚未逆轉未來一季新台幣匯價弱勢格局不易改變.
國際貨幣基金組織(IMF)持續下修今明兩年經濟增長預期對於今年的經濟發展趨於悲觀除了中國經濟下滑影響全球景氣美國消費者支出低於預期也衝擊趨於疲弱的疫後經濟表現;另一方面通膨走勢終將放緩俄烏戰爭導致歐洲降低進口俄羅斯天然氣主要國家勞動力市場比預期緊俏等變數都使通膨預估值屢屢上修.
國泰世華銀分析全球景氣雖然放緩總經數據尚未全面下行因此對於物價降溫的力道有限就Fed立場而言以通膨率回到2%為目標並強調維持緊縮的政策步調;此外美歐日三大央行的資產規模也已從高位逐漸走降與去年規模相比更呈現負增長的狀況顯示過往當金融市場表現不佳時所仰賴的(央行賣權)出手救市目前還看不到啟動的機會.
美國期中選舉將於11月登場依目前民調表現民主黨全面執政可能面臨挑戰共和黨可望掌眾議院多數因此拜登總統的後半任期在兩黨角力下恐難期待政策利多出現;再者隨景氣趨緩後續仰賴企業財報表現進而拉抬股價恐有難度過往美股發生的V轉行情或許難以再現建議投資人仍應有長線持有的心理準備.
債市方面貨幣政策基調仍維持緊縮不變短線上殖利率確實容易隨數據優於預期聯準會官員鷹派談話而有所回升對照(長短利差)走勢每當長短利差趨平透露出升息循環越近尾聲觀察1984年後每當升息到頂前後殖利率往往反轉趨下隨時間推移長天期公債殖利率轉向下行的機率跟著升高.