解封行情軟腿？外資看航空雙雄1數據心寒
工商時報 數位編輯 2022.10.13
國境解封第二階段今（13）日上路，雖後疫情時代旅遊商機看俏，但觀光航空股卻成利多出盡走勢。圖／本報資料照片

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國境解封第二階段今（13）日上路，雖後疫情時代旅遊商機看俏，但觀光航空股卻成利多出盡走勢，航空雙雄爆量跌停，美銀、凱基等土洋法人紛紛喊空，除認為客運商機難抵貨載需求下滑，法人估算，航空雙雄明年EPS將較今年腰斬，長榮航與華航將僅剩0.76元、0.27元。
華航、長榮航今雙挾逾10萬張大量跌停，解封慶祝行情全無，航運類指大跌約2.8%，表現相當疲弱。
觀察法人圈最新看法，外資美銀證券指出，先前萬眾期待的解封驚喜已過，意味國境開放利多出盡；最新調查更顯示，貨運業務因供需變化轉差，運價第4季傳統旺季季減，加上華航、長榮航評價偏貴，因而給予「劣於大盤」投資評等，推測合理股價各僅15.3元與22.2元。
無獨有偶，本土法人凱基投顧在降評航空雙雄至「賣出」後，對華航股價預期與美銀一樣，都是15.3元，對長榮航股價合理估值則是23元，均隱含雙位數的回檔幅度。
法人更估，長榮航今年EPS來到1.74元高峰後，明年將大減56.5％至0.76元；華航不僅今年就將年減57.1％，EPS降至0.72元，明年恐再衰退62.4％剩0.27元。
凱基投顧剖析，觀察美國航空與新加坡航空，代表客運量的全球客運收益公里數（PRK）逐季上升，但代表客運價格的單位收益未大漲，預期華航、長榮航在解封後，明年PRK逐季走高，有機會恢復到2019年疫情前的75％與76％，客運單位收益初期雖因票價上漲提高，但隨航班逐步開出，則會逐季下滑。
此外，疫情期間帶動航空雙雄獲利走高的貨運業務，凱基認為，景氣疑慮拉低需求，航空貨運市場將呈量縮價跌走勢，華航、長榮航今年貨運營收估年減8％與9％，明年減幅還會放大到49％與59％。
（旺得富理財網 李宗莉）