2022/10/11 19:57:38

經濟日報
美國對中國大陸實施的最新一輪出口管制措施，重創台積電股價。路透

美國對中國大陸實施的最新一輪出口管制措施，重創台積電股價。台積電11日暴跌8.3%，為1994年掛牌上市以來最大單日跌幅，在美股掛牌的ADR 11日盤前也重挫逾3%，部分反映美國最新限制措施的影響。

美國的新政策包括限制對中國大陸出口用於人工智慧（AI）與超級運算的部分類型晶片，並且緊縮銷售半導體設備給所有中國大陸企業的規定，還把更多中國大陸企業納入「未經核實清單」，意味著美國供應商在銷售技術給這些中國大陸企業時，將面臨新的阻礙。

在美國宣布這些出口限制令的同時，各界也在揣測其他國家也可能推行類似舉措，以確保跨國合作圍堵中國大陸的科技發展，而且非中國大陸的晶片製造商也都在中國大陸經營晶片製造廠。

產業主管和分析師指出，美國的最新限制造成的衝擊將遠甚於中國大陸，影響台灣、南韓及日本的晶片或晶片設備製造商的營運。

台積電是全球最大晶圓代工廠，為高通、蘋果及輝達等公司生產晶片，而這些客戶都有很大比率的產品進入中國大陸市場。彭博資訊指出，台積電約10%的營收來自位於中國大陸的客戶，如今若不得與特定客戶往來，可能必須縮減投資和成長計畫規模。華爾街日報則指出，台積電第2季來自位於中國大陸的客戶營收占13%。

富邦證券投資顧問以Sherman Shang為首的分析師團隊指出，美國新的出口管制措施，意味著台積電總營收的將近5%~8%可能受到限制，台積電很有可能調整資本支出，並調降未來幾年的年均複合成長率（CAGR）目標。

輝達上月表示，美國限制該公司銷售AI晶片給中國大陸客戶，可能導致上季營收損失4億美元，且可能把部分營運撤出中國大陸。彭博資訊指出，輝達下一代資料中心AI產品採用台積電的4奈米製程，在輝達和其他公司的產品受到最新一輪限制令的影響後，台積電可能面臨訂單缺口。

SemiAnalysis分析師Dylan Patel指出，美國的最新規範，包括在美國以外代工、但採用美國工具和EDA軟體生產的晶片，因此台積電無法再與中國大陸的無廠晶片業者在這方面合作，例如中國大陸AI晶片商壁仞科技可能遭禁。

晨星公司分析師Phelix Lee指出，美國最新限制令可能提高晶圓代工需求近期的不確定性。在中國大陸的雲端服務供應商可能難以取得擴張計畫所需的晶片，在晶片製造商裡，台積電近期的股價表現可能不如聯華電子和中芯國際，因為台積電對尖端晶片的鋪險較高。晨星仍維持對台積電股票公允價值的預估為新台幣990元，但計劃在台積電周四公布財報後，更新財務預測。

美國限制措施的影響已開始顯現。路透引述知情人士報導，美國半導體設備製造廠科磊（KLA）將從明（12）日起，停止向在中國大陸營運的客戶提供部分供應和服務，包括SK海力士，以符合美國政府最新的規定。