長短線飄利空 野村下修聯發科財務預期
工商時報 簡威瑟 2022.10.10
保守派外資估算，聯發科今年每股稅後純益75.37元，明年將大減25.4％，衰退至56.25元。圖／本報資料照片

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野村證券指出，聯發科（2454）缺乏長期成長動能，已是市場擔憂主要共識，但短期還飽受智慧機終端需求不見起色困擾，獲利下修趨勢恐難以扭轉，估計第四季營收季減10％～15％，遜於市場共識的衰退7％，維持「中立」投資評等。
野村證券半導體產業分析師鄭明宗指出，大陸針對新冠肺炎疫情的清零政策，持續傷害當地智慧機的終端銷售，加上美元強勢，也傷害到新興市場貨幣的購買力，因此，智慧機終端銷售迄今都還不見好轉跡象。除了消費端疲弱的衝擊，鄭明宗點出，庫存去化的速度不如人意，不排除第三季庫存天數甚至會較第二季上升的可能性。
中信投顧同樣認為，供應鏈將需二至三個季度時間進行庫存調整。由於高通膨持續影響消費者購買力，加上總體經濟面臨的挑戰增加，導致市場需求不確定性高，中信投顧表示，聯發科的客戶與供應鏈已開始積極調整庫存，預期將延續到未來二至三個季度。
外資對聯發科今年獲利則已進一步下修，保守派外資估算，聯發科今年每股稅後純益（EPS）75.37元，明年將大減25.4％，衰退至56.25元。
除了智慧機業務，野村證券發現，聯發科的非智慧機業務（尤其是Wi-Fi與電視相關）進入第四季同步走弱：電視需求從上半年就開始下滑，迄今似乎尚無穩定跡象；不僅如此，Wi-Fi雖然今年以來都是聯發科需求最穩健的產品，但野村最近注意到，大陸Wi-Fi相關標案進入第四季表現可能也有變數。