平盤下禁放空再等等 老手：限空令出鞘 勝率超高
13:512022-10-02 
旺得富理財網
 
黃順德
台股內憂外患，加權指數上周五 （30日）收在13424點，9月急挫1670點，為今年以來第三度單月下跌千點，且周、月、季線同步收黑，金管會決定出手「警告」空方勢力，宣布即日起祭出借券賣出數調降、融券保證金成數調升等兩大救市措施，前者瞄準外資、後者針對散戶，現階段為中期手段，最終就是「有條件禁（限）空」及「全面禁空令」，而禁止平盤以下放空的措施尚未推出。
政府從2008年金融海嘯迄今共有五次救市經驗，群益投信投資長李宏正表示指出，過去四次台股祭出限空令，統計大盤表現在後一周、一月、一季、一年的指數都是正報酬，分別為3.55％、2.21％、7.13％、33.24％，再以勝率來看，都有75％以上，後一年勝率更是百分百。
富邦投顧董事長蕭乾祥表示，政策護盤最直接的效果就是體現在給予市場信心，同時達到控制金融市場對匯率衝擊的影響。進一步來看，此次實施的兩項限空令力度都還算「牛刀小試」，研判主因在於此波下跌並非造成台股表現特別弱於國際股市，對比先前實施「限空令」的時間背景，還不到需要真正「下猛藥」的階段，且未來匯率、升息中長期走勢有待觀察，也能保有一些政策操作空間。
台股目前本益比不到11倍，中長線而言，投資人可趁機逢低分批布局。安聯投信台股團隊就籌碼面分析，近期恐慌性賣壓氛圍，很類似今年6、7月走勢，若對照台股後來的走勢，在現階段持續去資金化與評價面下修，台股或有機會止跌回穩。證期局指出，由於外資借券賣出最多，限制借券等同對外資下達限空令，但投顧業者認為，「借券賣出限額」等穩盤措施，只能提高放空成本，投資人還是可以放空，與「限空令」不相同。
金管會出手救市是雙面刃，可能加速信心崩跌，甚至是延後下跌的速度，故不輕言出手，先前還有國安基金、四大基金、公股及壽險業資金，可隨時信心喊話，或金管會放寬資本適足率辦法，讓金融業有更大加碼空間，惟今年國安基金已進場，金融機構這波因債券跌價，尤其是壽險業淨值大幅蒸發，加上資本適足率已實施逆景氣循環，似乎也沒太大空間進場「護盤」。
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