2010-03-26 工商時報 【陳昱宏】
葡萄牙債信評等遭降級，且美國新屋銷售數據下滑2.2％遠超出市場預期，導致週三美股陷入創新高後的回檔整理，也讓台股空方有機可乘；週四台指期開低後順勢跌破前低，最低點來到7,716點，幾乎就要封閉3/17日多方缺口。所幸月線支撐適時發揮效果，盤中指數急速拉升近150點，但高點並未突破週三高點，收盤又回落至季線附近。
選擇權市場上，由於行情波動劇烈，買權及賣權的成交量均明顯增加，其中7,300點至8,000點的買權有未平倉量增加且波動率上升的情況，顯示買權的買方積極承接，而賣權部分則普遍以賣方布局為主，多方信心確實有明顯的提升。
不過，就技術面看，週四回測月線獲強勁支撐，收長下影線紅K棒，並站穩10日均線，對於多方來說自然是拉回逢低承接的大好機會；然而指數站不穩季線也是不爭事實，短、中期均線排列錯綜，並非有利多頭的排列結構，可見多空雙方尚未能有所表態。另外，台指期逆價差在強彈之後一度轉為正價差，不過於盤末卻又拉大至35點，以上種種跡象都未能看出明顯的多方攻擊訊號。
再以法人籌碼面變化觀察，外資在此多空僵持時刻，現貨買盤縮手（週四小幅賣超23.1億元）、期貨偏空布局（台指期淨空單增加1950口至5949口合約新高水準），突顯其偏向保守的一面，另一方面，台指期前十大交易人也一口氣由週三的947口淨多單轉為1337口淨空單，突顯大額交易人態度趨向保守，投資人不可不慎。
觀察週三美股上漲但台股不漲、週四美股下跌但台股不跌，代表目前多空雙方互不相讓，各有堅持立場，而關鍵就在於市場缺乏足以點燃行情引信的事件。以週四市場關注的焦點—央行理監事會可能調升存款準備率的議題來切入，一旦央行真的決定調升存款準備率，一方面對於市場資金動能可能造成負面影響，但另一方面卻可解讀為央行認同經濟復甦的強度，足以承受適度緊縮性的貨幣政策；由此可知，調不調升存款準備率，對股市而言並非必然的利多或利空，市場期待的是央行的動作能不能打破目前行情的僵局，無論是漲是跌。因此在行情突破前，不妨以盤整格局來看待。（本文作者為元大期貨研發部分析師）