2010-03-25 工商時報 【廖千慧】
加權指數本周開低走跌，盤勢多處於盤整走勢，指數在3月18日7,922點壓力關卡（與1月26日高點相同）遭遇賣壓，至周三收盤，縱然有美股大漲影響，指數開高後依然無法順利站穩壓力區，顯示多頭腳步已放緩；就中長線觀察，自前一波下跌到最近反彈以來，雖連續5周周K線已形成上漲趨勢，但短期內期望上漲籌碼較為浮動；在成交量能方面，籌碼也對中期走勢甚不明朗，或更較為不利，因為在下跌行情出現時，量能都迅速縮減，過於集中在短線交易上，以至於上漲時短線賣壓不斷。
另外，外資法人也在現貨市場賣超，雖然金額已有保守控制，但是上檔明顯的壓力無法順利突破，使得市場投資人也卻步不前。因此，以上觀點來看，若此現象不變，箱型區間整理可能將持續進行。
就國際股市連動性觀察，目前台股仍受制於陸股與港股的弱勢影響，而相對於歐美漲幅較為落後。台指期方面，以到周三為止整體法人期權部位觀察，近月份買權未平倉增加29,879口，賣權未平倉量也增加16,016口，未平倉量主要集中在8,000~8,200點買權，以及7,600~7,400點賣權，賣/買權比值在0.86~0.89之間，顯示多方籌碼過於集中偏多或浮動。
自營商減碼台指期淨多單，目前持倉部位為多單1,015口，選擇權偏空佈局賣出買權淨部位為2,858口，近期有出現大幅回補的動作，而在買進買權部位增資到17,355口；外資台指期淨空單持倉部位3,999口，選擇權買進買權淨部位為38,401口，買進賣權淨部位為44,398口；隱含波動率部份，期交所VIX由於本周都在19.23上下飄浮跌，自4月合約開始交易以來，本周呈現橫向整理狀況，以中期角度來觀察，波動度中期持續維持下降趨勢，不過，預期近期可能出現轉折，須提防大盤出現較大幅度突破或跌破等走勢；目前距離4月合約到期日（4月21日）還有19個交易日，建議可先採鐵兀鷹價差策略，等待指數出現明顯方向再做調整佈局策略為宜。（本文作者為寶來曼氏期貨分析師）