陸爛尾樓讓4檔散裝賺翻 航空雙雄Q4飛天
工商時報 數位編輯 2022.09.22
分析師表示，爛尾樓復工，使散裝運價大漲，有利中航等4檔，而入境檢疫措施改採「0+7」新制最遲10月中上路，也看好解封商機的航空雙雄。圖／美聯社

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美國Fed升息3碼，失業率展望在4～5％符合預期，但美國30年期房貸利率飆破6%，如果失業率上升，繳不出房貸，可能引發房地產風暴。中國也有爛尾樓的經濟難題，預計10月16日舉行二十大，將推出連串救市措施。分析師表示，爛尾樓復工，使散裝運價大漲，有利中航（2612）等4檔，而入境檢疫措施改採「0+7」新制最遲10月中上路，也看好解封商機的航空雙雄。
萬寶投顧分析師蔡明彰表示，今年通膨、升息影響股市，明年就變成就業、消費，若明年美國失業惡化，必定打擊終端需求。Fed發布的失業率展望，可能是股市黑天鵝，不斷升息必然造成失業率上升，而失業率上升，意味美國經濟將衰退，衝擊企業獲利、股市看跌。
蔡明彰說明，在疫情爆發前，Fed除了控制通膨（CPI）在2％目標外，就是失業率穩定在4％，萬一長期失業率上調超過 5％，美國就可能將在明年第一季或第二季，經濟陷入衰退，並且維持二至三個季度。
美國9月房屋建築商信心連9月下滑，新屋開工及銷售數據都衰退，但美國房地產佔GDP不到10％，不像中國房地產佔GDP高達30％。Fed不會停止升息，挽救房地產的衰退，所以不要碰美國房地產股票，但中國政府會被迫救房市。
蔡明彰分析，首先地方政府會出手，一、二線城市爛尾樓面積第二大的河南鄭州，下令30天內爛尾樓復工，山西太原市向41家房地產商發出督促開工通知書。全球負債最高的地產公司恒大地產，對外宣稱旗下700個建案將在9月底復工，爛尾樓復工只是維持房地產秩序，但供給會增加，仍要需求上升才是治本之道。
傳中央政府將支持放鬆北上廣深的購房限制，但政策尚未明朗，爛尾樓復工將回補鐵礦石及鋼鐵庫存，即便放鬆購房限制沒有落實，也會有一波相關原物料的迴光返照。
蔡明彰說，波羅的海BDI及BCI指數自9月初低點來，分別大漲79％及560％，這個不尋常的漲幅，不只是跌深反彈，而是具體反映中國已在回補鐵礦石庫存了。
中航（2612）旗下都是海岬型船舶，周三漲停，今年EPS估3元，本益比13倍。裕民（2606）今年EPS估4.4元，本益比9倍，慧洋- KY（2637）今年EPS 估15元，本益比4倍，四維航（5608）今年EPS估6元，本益比5倍，本益比都較中航為低，若散裝運價持續上場，第四季業績將優於預期。
蔡明彰強調，電子股的蘋果供應鏈、網通、IPC第四季業績相對強勁，已在市場預期之中。黑馬總是意料之外，除了散裝輪第四季業績意外成長，還有解封商機的航空雙雄華航（2610）、長榮航（2618）。
入境檢疫措施改採「0+7」新制，最遲10月中上路，航空雙雄第四季EPS將分別估華航0.3元、長榮航 0.5元，季增3倍及50％，單季EPS大幅季增是機票上漲及航線增加的客運上升。長榮航最高價37.6元、華航31.95元，華航未來反彈空間較大。
傳香港11月放寬為隔離0+7天，國泰航空9月低點來上漲15％，股價創今年新高。對比之下，獲利更好的華航9月仍持平，長榮航僅小漲3％，未來有補漲機會。
※免責聲明：文中所提之個股內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。
（旺得富理財網 馮恩惠）