貨櫃大哥長榮下周一出關 能帶陽明、萬海快樂出航？近期5大多空因素總盤點
11:032022-09-17 
旺得富理財網
 
李宗莉
擁有42.6萬民股東的長榮下周一（19日）完成減資將以187元復牌上市，但近期海運市況詭譎，雖有法人基於PB值瀕歷史低檔、比價效應、財務體質佳等3理由，看好股價補漲，但被封為「最懂海的男人」的台驊董座顏益財改口，坦言明年起供過於求壓力湧現，加上SCFI本周再崩9.73％，運價跌勢未止，航運股恐再掀一波多空激戰。
偏多派人士認為，長榮日前曾以第1季財報數字推算，減資後每股淨值為206.35元，以19日參考價187元來看，股價淨值比（PB值）約0.9倍，逼近歷史最差的0.7倍評價，隨PB值來到低檔，有望成為股價的強力支撐。
其次是長榮7~16日停牌期間，陽明及萬海高層接連證實長約客戶要求重新議約，釋出第4季保守展望，但股價卻利空不跌，逆勢各漲4.11％、5.08％，因長榮經營績效向為3雄之最，有望替股價帶來拉抬效應。
第3則是長榮手握3345億元現金，即使扣除股息與減資股款，仍有逾2000億元可供靈活運用，財務底氣在台股中，僅次於台積電與聯電，有助抵抗海運景氣的劇烈波動。
不過，悲觀派人士提醒，SCFI連14跌，本周來到2312.65點，雖單周跌幅略為收斂至9.73％，但美西線、地中海線與東南亞線卻見兩位數跌幅，顯見歐美消費需求端積弱不振，船公司填艙壓力大，運價愈殺愈低。
海運諮詢機構Drewry最新數據顯示，亞洲運往歐美貨量減少3、4成，而SCFI今年累跌近55％，至今未見運價訊號，加上台幣重貶，航商匯率避險的壓力增加，未來除非歐美貨量回升，運價才有望正式止跌。
攬貨業者分析，大陸十一長假過後，10月下半月貨量是否回升，順利迎來耶誕節、春節前的小出貨潮，以及因應人民幣、新台幣連番跳水，出口商是否提早在12月進行農曆年前的出貨押匯，將是後續運價走勢的兩大觀察重點。
此外，一向看多海運景氣的顏益財日前罕見改口，表示通膨壓力增加，今年航運需求預計成長不到1％，且明年起市況嚴峻，對照貨櫃需求成長不到3％，供給卻會增加至8％。
顏益財還指，很多船齡逾15年的老船，因近2年運費高張而捨不得拆船，造成運力上升，加上2024年起大量新船下水，船舶供給運力將再往上堆疊，除非歐美有大量新單去化艙位，否則恐面臨供過於求壓力。