賣股票才是真功夫／賴憲政與許啟智傾囊相授變盤前兆
‧理財贏家 2010/03/23
股市有句流傳已久名言：「會買股只是徒弟，會賣股的才是師父」！血淋淋的例子，不用遠求天邊，今年元月的千點重挫，就近在眼前。
【文／樂墨】
台股自1月19日開高收低留下一根138點長黑K棒之後，行情就此急轉直下，短短15個交易日大跌1315點，不僅殺聲震天，也殺得投資人措手不及。並為自2008年11月21日3955點起漲的多頭行情，暫時劃下一道休止符。
雖說千金難買早知道，事後諸葛人人會當，不過，就算這回慘遭暗算，起碼也要好好利用前車之鑑累積經驗與智慧。為避免投資大眾一再重蹈歷史覆轍，我們特別邀請兩位投資達人賴憲政及許啟智，分享其股市進場心法及賣股時機如何掌握，幫助大家早日打通任督二脈的最後關卡。
一貪二怕三後悔，馬車也會變南瓜
投資獲利說難很難，說簡單也挺容易，充其量不過就八字要訣──「低檔買進、高檔賣出」；話雖如此，每回股市繁華落盡，住套房的卻比比皆是。
賴憲政就指出，台灣投資人愛聽明牌，而且只知進場不知出場，即使明知午夜12點一到，馬車將變成南瓜，也想要賣在11點59分；即使已經爬到了青康藏高原，卻還奢求征服聖母峰。大家都知道要低買高賣才能賺錢，但因為「一貪二怕三後悔」的人性弱點，使股市贏家總是只有少數。
明明股價已經偏高了，但受到利多消息影響，往往忍不住追進去，這就是貪念做祟；明明股價便宜的不得了，但市場充斥著利空氣氛，讓人害怕不敢進場，這就是恐懼做怪；最後很容易因為錯過好的買賣時機，進而懊悔衝動地做出錯誤決定。
要改變輸家的命運，首先要先改變操作的思維與慣性。今年1月21日出清七成股票，只留下長線佈局的標的，獲利順利落袋，堪稱這波千點急殺贏家之一的許啟智，其投資邏輯便很值得大家借鏡。
「我買股票的邏輯很簡單，就是買價格被低估，而且基本面不錯，抱著配股配息仍比放銀行划算許多的股票罷了。」
十年均線，台股合理價格線
至於價格高估或低估的判斷，許啟智表示，他習慣先從大架構來看，十年均線大約在6600點的位置，可以說是台股的合理價格線，反應著台灣經濟應有的實力。當股價跌到5000點以下，就該大膽買進；如果跌到4000點以下，即使媒體充斥著悲觀論調，更應該閉著眼睛進場，因為此時勝算相當大。
但是當股市漲到8300多點，就算離萬點的高點區位置還有段距離，但已經明顯高於合理價格線之上，自然就需提高警覺，小心高檔獲利回吐的可能。
可惜的是，從融資餘額增減的狀況可以看出，一般投資人多半頂多在低檔區小買，等到嚐到甜頭時，膽子開始變大，資金大舉投入，甚至還融資借款，偏偏這時股價已來到高檔，淪為主力倒貨的對象也就不足為奇。
賴憲政就點出，散戶需換個思維，要站在主力的立場思考，如果你是主力，出貨一定會選在市場信心最強的時候，往上分批賣。不過，「風息休起浪，岸到便離船」，時候到了該閃時就不該眷戀。
掌握賣出時機
其實，股市要下跌並非完全無跡可循，綜合賴憲政與許啟智的觀點，我們可以從下列幾個面向觀察，提早發現變盤的蛛絲馬跡：
面向一、政府的心態
1、 谷底政府一定救：景氣循環每3～5年一定會出現一回，經濟衰退股市崩盤，政府一定會想盡辦法挽救，連續快速降息等救市措施相繼出籠，當利率降至谷底，資金就會被逼至股市，大約一季左右就能看到多頭再起。
2、 投機熾熱政府壓：全世界政府的立場都差不多，不太可能放任股市狂飆，投機風氣橫行，免得人民熱衷資本交易，嚴重影響社會風氣。因此來到高檔區，政府心態自然保守，降溫措施不難預料。例如央行總裁彭淮南對外資喊話，資金匯入不投資股市，將被要求匯出台灣。再加上國安基金放出要賣股的風向球，四大基金調節持股，這都彰顯出政府想為股市降溫的心態。
面向二、聆聽股價本身說的話
1、 股價上漲逾倍：股價一旦上漲超過一倍，表示有不錯的利潤空間，主力隨便賣也能隨便賺，自然有賣壓誘因產生。
2、 開高走低收黑K：自1月19日起，連續三個交易日開高走低收黑K棒，就已經是很明顯的警訊，之後果然一路開低走低，股價一洩千里。
3、 跳空缺口沒回補：1月22日的跳空缺口，三天內沒有回補，表示空方力量很大，等於空方在多頭陣地建立了堅強的灘頭堡。
4、 技術指標高檔：月K線、週K線的KD值在92以上，日K線圖與季均線產生很大的乖離，就是行情過熱的警訊。
面向三、股市對消息面的反應
1、 對利多無反應：1月20日經濟日報的頭版頭條新聞，赫然出現「宏碁：兩年後稱霸全球PC市場」的標題，這樣的利多消息見報，宏碁非但沒有大漲，反而下跌2.5元，收了黑K棒。當市場力量顯現對利多消息投下反對票，就該知道大勢不妙了...
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