小笨龍 發達集團稽核
來源:財經刊物   發佈於 2022-09-15 14:27

全球資產配置透視月報

全球資產配置透視月報

富達投信2022/09/15 13:5

重點摘要:為成長趨緩與通膨不確定進行配置
全球經濟成長急劇放緩。歐洲正飽受天然氣供應中斷之苦;中國在清零封控之後的復甦同樣步履蹣跚。美國 7 月份 CPI 數據低於預期,市場似乎開始期待聯準會政策即將轉向。我們建議投資人務必審慎。雖然偏鷹程度可能己近見頂,但由於通膨仍居高不下,各國央行要有效支持市場或促進經濟成長,恐怕力有未逮。
儘管風險性資產近來有所反彈,但我們認為基本面尚未好轉至有利於加碼該等資產。我們維持減碼股票和信用債,並建議增持現金。本月下修政府公債至中性立場,因為儘管市場預期政策趨緩,但央行態度仍偏強硬。
以區域股市而言,我們將新興市場從加碼下調至中立評等。這主要反映數據疲弱,以及房地產業持續深陷困境,為中國經濟前景蒙上了一層陰影。針對美股則調高為加碼,主要反映美股在波動加劇時可提供一定的防禦性,另一方面則著眼於聯準會可能未來會降低其偏鷹程度。我們維持減碼歐洲——該地區成長前景依舊黯淡無光。

在信用債方面,我們對非投資等級債從減碼改為中立,因為從戰略布局的角度來看,該資產或可受惠於市場預期聯準會減緩升息力度。但是我們更看好投資等級信用債。在公債方面,相較於美國公債,我們維持加碼英國和德國公債,因為天然氣危機和政治情勢將衝擊經濟成長,特別是在歐洲,這點也尚未反映於相對的殖利率曲線當中。
最後,在外匯方面,我們對所有貨幣都調整中立態度。雖然基本面應有利於支撐美元,但若美國通膨進一步較預期降溫,促使聯準會放緩升息步調的話,美元以目前偏高估值而言反而有重跌的風險

評論 請先 登錄註冊