【Y投資風向球】市場震盪劇烈 多元資產基金抗震


林奇芬
·理財教母
2022年9月12日 週一 下午2:07



【Y投資風向球】市場震盪劇烈 多元資產基金抗震
全球近期出現一場貨幣戰爭，美元獨強，歐元、英鎊、日圓、韓圜等，都面臨近20年低點。上週歐洲央行升息3碼，利率拉到1.25%，此能讓強勢美元止步嗎？接下來仍要觀察9月聯準會行動。在市場波動劇烈，且股債都有不同壓力下，現階段多元資產基金較能發揮抗震功能，今年以來波動幅度較純股票基金小，收益較債券基金穩健，中長期仍可維持正報酬，適合穩健型、不想追高殺低的投資人。
升息近逼，美元指數衝高

• 美國新增就業人數雖有滑落，但職位空缺仍多，且8月時薪年增率仍高有5.2%，此讓聯準會不急於放鬆緊縮政策。美國聯準會主席鮑爾近期談話表示，為了打擊通膨，將持續採取激進升息態度，推升美元與公債殖利率持續走升。上週美國10年公債殖利率來到3.3%，周漲幅3.6%。公債、高評債券下跌，非投資等級債小幅反彈。美元指數最高到110.7，但後續小幅回落，收108.9，周跌幅0.7%。
• 美國8月Markit服務業PMI終值43.7，綜合PMI終值報44.6，都低於前月。但8 月 ISM 非製造業指數 56.9，小幅上揚，景氣面仍偏向降溫趨勢。但蘋果新品發表，新機預購熱絡，帶來一些暖意，但半導體產業仍有庫存消化疑慮在。上週道瓊指數周漲幅2.6%，S&P500周漲幅3.6%，那斯達克周漲幅4.1%，費半指數周漲幅4.7%。上周指數回到季線，預期仍偏向區間震盪。

歐元升息3碼，英國首相換人

• 在高通膨壓力下，歐洲央行採取激進政策，上週宣布升息3碼，基本利率來到1.25%，此也推升歐元反彈回到1以上，讓強勢美元稍微回落。歐元縮小與美元利差，有利於歐元止跌，但由於歐洲能源危機風險仍高，歐洲經濟挑戰大，歐元難以大幅升值，甚至仍有貶值壓力。上週歐股小幅反彈，德股周漲幅0.3%，法股周漲幅0.7%。
• 英國新首相誕生，47歲外交大臣特拉斯 (Liz Truss) 贏得保守黨領袖角逐，將接替強生 (Boris Johnson) 擔任英國首相，不過巨大挑戰也在眼前，包括高通膨與景氣下滑。另外，英國女王伊莉莎白二世9/8辭世享壽96歲，預計9/19舉行葬禮，各國領袖將出席。上週英鎊小漲，周漲幅0.6%，英國股市周漲幅1.1%。
• 上週亞洲貨幣都呈現貶值，日圓最低兌美元到144.9，韓圜最低到1390.6，新台幣最低到30.9。日圓貶至24年新低，韓圜貶至13年新低，由於韓圜貶值，今年韓國持續出現貿易逆差。上周股市多呈現震盪走低，日經指數周漲幅1.1%、韓股周跌幅1%，台股周跌幅0.6%。在聯準會會議前，亞股呈現觀望態度。

人行阻貶人民幣，油價區間震盪

• 人民幣近期也呈現持續貶值走勢，人民銀行在9/5宣布調降外匯存款準備率2%，希望透過增加外匯供給，降低人民幣貶值壓力。上週人民幣兌美元收6.93，貶幅稍微收斂。目前中國疫情反覆，仍有多個城市實行清零政策，房地產降溫，出口成長率減緩，基本面仍有不少挑戰。上週上證指數周漲幅2.3%、深證指數周漲幅1.5%，恆生指數周跌幅0.4%，陸股低檔盤整，港股走勢疲弱。
• 新興市場雖有貨幣貶值壓力，但市場漲跌互見，呈現區間震盪走勢。印度盧比走勢持平，印度股市走勢相對穩健，股市周漲幅1.6%，是外資少數買超股市。巴西里拉走勢持平，巴西股市周漲幅1.3%，呈現盤整走勢。印尼經濟表現相對穩健，股市緩步走高，周漲幅0.9%。俄羅斯股市反彈四周後回檔修正，上週跌幅1.7%。
• 歐洲、美國自12月起都將對俄羅斯石油採取價格上限，違反者將不提供金融、保險、運輸等服務。由於油價、天然氣價格飆漲，影響民生與工業需求，歐洲開始採取一些因應措施。如歐盟執委會建議，針對發電成本相對較低的電力公司設定收入上限，超出上限的部分將進行再分配，以壓低電費。但今年冬天挑戰仍然很大。此外，OPEC +本月會議決議， 10 月起減產 10 萬桶 / 日，扭轉了 8 月初會議達成的 9 月增產協議，顯示OPEC希望能維持油價水準。上周油價反彈後又震盪，近月布蘭特原油收每桶92.8美元，周跌幅0.1%，近月西德州原油收每桶86.8美元，周跌幅0.1%。近期油價呈現區間震盪走勢。上週美元漲多稍微拉回，黃金震盪小漲，收每盎司1716美元，周漲幅0.3%。

市場多空震盪，多元資產基金較抗震
今年以來市場震盪幅度加大，雖然7、8月股、債市有一波反彈，但在各國央行持續鷹派升息下，股債市再度面臨修正壓力。目前市場除了擔心升息壓力外，還擔心經濟衰退風險升高，股債該如何布局，更是傷透腦筋。
與其猜測經濟走向，或是市場走向，還不如採取多元佈局，投資標的涵蓋股票、債券、或是另類資產等。除了可分散風險外，還可降低整體資產波動幅度。觀察多元資產基金表現，近一年來雖然多呈現負報酬，但下跌幅度較股票型基金為小，而且從中長期角度看，有不少基金可以維持中長期年化報酬率穩定正報酬，顯示對抗市場波動風險能力較強。想要追求中長期穩健報酬的投資人，可以考慮布局這類基金。由於市場仍有波動風險，最好採取分批布局，逢低慢慢進場，手上已有這類產品者可續抱。