【Y投資風向球】 中國經濟變數多 中國股市區間震盪




林奇芬
·理財教母
2022年8月22日 週一 上午11:53



【Y投資風向球】 中國經濟變數多 中國股市區間震盪
全球高通膨風險仍在，市場預期聯準會仍可能維持鷹派升息，上週美元反彈，股市在漲多後，有拉回修正壓力。其中，中國社會融資規模縮小，再加上四川、浙江的限電危機，更讓經濟雪上加霜，中國股市近期呈現區間震盪走勢，最好還是採取定期定額小額投資。
美債利率反彈，美股遇壓力

• 聯準會公布7月會議紀錄，聯準會官員認為通膨仍高的無法接受，將持續積極升息，直到通膨放緩，但也承認過度升息可能會付出更大的經濟代價。目前市場預估9月升息2碼的機率較高。上週美國10年公債殖利率反彈，收2.97%，周漲幅4.7%。公債、高評等債震盪整理，非投資等級債反彈，美元指數上漲，收108.1，周漲幅1.5%。
• 美國商務部公布，7月零售月增率為0%，主要是油價下跌與新車銷售減弱，但零售年增率有10%，比上月升高。由於利率攀高，房地產降溫，新屋、成屋銷售月減率達8%以上。
• 拜登簽署了通膨削減法案，替代能源產業受惠。巴菲特波克夏公司持續買進西方石油公司。美股反彈後道瓊遇年線壓力，周跌幅0.16%，那斯達克指數遇半年線壓力，周跌幅2.6%，費半指數周跌幅3.7%，短線進入修正整理。

英國消費信心低，台股站上季線

• 英國7月通膨率升高至10.1%，創下40年新高，8月消費者信心指數跌至-44，創下歷史新低。英國央行8月初再度升息2碼，基本利率來到1.75%。上週歐元下跌，兌美元1.0，周跌幅2.1%。英鎊兌美元1.18，周跌幅2.5%。歐股上周也是漲多拉回，德股周跌幅1.8%、法股周跌幅0.9%、英股小漲0.4%。
• 日本7月進出口呈現1.4兆日圓逆差，由於日圓貶值，使得日本進口金額大增，已經連續12個月逆差，但出口年增率19%，也是創紀錄。上週日圓貶值，周跌幅2.5%，日股上漲，日經指數周漲幅1.4%，日股站在年線上方，維持多頭格局。上週韓圜貶值，周貶幅2.6%，創二年來新低，韓股周跌幅1.3%。
• 台股維持驚驚漲格局，上週加權指數周漲幅0.7%，站上季線。櫃買指數周漲幅4.5%，反彈幅度較強。只是成交量仍然不足，平均僅2177億元，而外資持續賣超台股，上週賣超272億元，今年以來累計賣超突破1兆元，創下歷史最高紀錄。

印度、巴西通膨略降，油、金下跌

• 中國7月信貸放緩程度超預期，房市下滑，消費和企業需求疲軟，繼續拖累經濟復甦，7月社會融資規模為人民幣7561億元，遠低於6月，規模增量創6年新低。中國人民銀行上周展開4000 億元 1 年期中期借貸便利（MLF）政策利率操作，且意外將利率調降 10 個基點，為 1 月以來首見，以支撐經濟成長。上週四川、浙江、江蘇等省份陸續祭出工業用電限電，以確保民生用電，凸顯近來高溫炎熱天氣對經濟活動的影響。上週上證指數周跌幅0.5%、深證指數周跌幅0.5%、恆生指數周跌幅2%。
• 上週新興市場股市小幅反彈，但個別市場差異大。印度7月通膨率6.7%稍有降溫，8月利率調高0.5%，基本利率5.4%，採購經理人指數仍呈現擴張，印度股市上周漲多盤整，指數周漲幅0.3%。巴西7月通膨率10%，略為降溫，8月利率調高0.5%，基本利率13.75%，巴西股市周跌幅1.1%。俄羅斯7月通膨率15.1%，維持高檔，但7月則已經調降利率1.5%，基本利率為8%。上周油價反彈，俄羅斯股市周漲幅4.8%。
• 中國經濟疲弱，以及伊朗核子協議再起，有機會讓伊朗重返油市，此讓油價短期跌破每桶90美元關卡。但是美國原油庫存意外下跌，以及近期天然氣價格位居高檔，也讓油價稍有反彈。上週近月布蘭特原油收每桶96.7美元，周跌幅1.4%，近月西德州原油收每桶90美元，周跌幅1.4%。美元反彈，讓金價下跌，上週金價收每盎司1746美元，周跌幅2.9%。

中國限電擴大，股市區間波動
中國股市今年以來呈現劇烈波動走勢，上半年先有一波大修正，但5月之後領先國際股市反彈，並率先站上半年線。只是7月之後，美股開始反彈之際，陸股卻修正下跌，再加上裴洛西在8月初訪台，引發台海緊張情勢與中美緊張升溫，陸股近期表現溫吞。
中美關係緊張，使得原先美國可能降低中國產品關稅的希望落空，此外，目前中國房地產風險並未去除，再加上近期高溫，引發四川、浙江、江蘇等地限電，此又再度衝擊工業生產，各大機構再度下修今年中國經濟成長率。近期社會融資規模大減，中國人民銀行除了在市場挹注資金外，又意外降低利率，顯示中國採取較寬鬆貨幣政策，以支持企業度過景氣困境。
短期來看，基本面難以立即改善，再加上房地產套牢資金龐大，即使人行持續放寬資金，但股市推升動能不足。預估中國股市較偏向區間波動，中國基金近期走勢震盪，建議以定期定額投資較好，此外，中國基金佔比也不宜過高。
可觀察基金

【Y投資風向球】 中國經濟變數多 中國股市區間震盪
(以上資訊僅做為參考，並非投資建議，投資人請自行審慎評估投資風險)
本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬與復華金管家聯合提供