外資觀點：PC面臨更多下修風險，美系外資PC OEM首賣華碩、NB ODM首賣仁寶
2022/08/22 13:05 財訊快報／記者劉居全報導
美系外資在新出爐的報告中表示，PC將面臨更多不利因素恐下修，美系外資表示，經過仔細研究亞洲公司的PC品牌庫存以及美國PC通路庫存；美系外資認為華碩(2357)面臨最大的風險，因為其庫存水平遠高於宏碁(2353)或聯想。美系外資表示，華碩是PC OEM中首選「減碼」標的，仁寶(2324)則是NB ODM中首選「減碼」標的。
美系外資表示，聯想、華碩、技嘉(2376)的成品庫存季上升，而宏碁和微星(2377)的庫存季小幅下降：大中華區所有PC品牌的成品庫存繼續上升並保持在高位，其中聯想的增幅最大，季增13%，其次是華碩季增9%，技嘉季增7%；至於宏碁季下降2%，微星季下降6%；至於，從年度角度來看，華碩第二季的成品庫存增幅最大，年增高達101%，宏碁為年增38%和聯想年增27%。
從庫存天數來看，華碩庫存部位最高，品牌庫存天數從今年第一季的154天和一年前的114天上升至第二季的180天。宏碁在今(2022)年第一季度為80天，去(2021)年第二季度為71天，今年第二季庫存天數上升至90天；至於聯想在今年第二季為56天，今年第一季度為55天，2021年第二季度為46天。
美系外資表示，品牌廠商將庫存推向通路，由於終端需求低迷，第一季度末和第二季度大部分時間通路拉貨疲軟，這是因為成品庫存堆積在PC品牌資產負債表上的主要原因。不過，美系外資強調，又開始看到通路的庫存再次增加。根據美系外資美國IT硬體團隊提供的最新美國PC通路庫存數據（截至8月7日），聯想的庫存第三季度初數據（7月3日）增加了74%。 同樣，宏碁的庫存同期增加了48%，華碩的庫存增加了238%。這看起來與華碩法說會議上的評論一致，預估庫存將有15-20%的季增加；美系外資預估，華碩可能會提供大幅折扣/回扣，以推動通路增加銷量。
美系外資強調，對於PC品牌廠商保持謹慎看法，強調PC OEM首賣華碩，NB ODM首賣仁寶。