外資觀點：總體基調保守，美系外資評群創低於大盤表現，目標價維持7.7元
2022/08/19 14:05 財訊快報／記者戴海茜報導
美系外資最新報告指出，群創(3481)高利潤率IT面板的需求疲軟和利用率降低，總體基調看法保守，在觸底之前可能會有更多下跌空間，因此給予低於大盤表現的評等，目標價維持7.7元。
整體面板業市況不佳，拖累群創第二季財報表現，其更宣布下修第三季營運展望，但群創昨天法說會也透露面板景氣年底有望觸底，明年初曙光乍現。
對於面板後市，群創指出，中國大陸618及美國Prime Day銷售成長轉正，再加上四川限電影響面板產出，這2大因素有望推動庫存去化，預期今年底會是這一波循環的底部，明年初將有好的開始。
美系外資指出，根據公司說法，品牌客戶優先考慮庫存消化，這可能不會在第四季度庫存正常化之前結束，群創下半年以50-70%的利用率運營。此外，四川/重慶地區的限電也可能有助於降低面板產量，外資認為，庫存消化將持續到下半年甚至明年第一季。
法人指出，群創預計未來全球NB出貨量將保持在每年2至2.2億台，而疫情前每年約為1.5億台，此外，Windows 11的過渡將引發從明年下半年開始另一波更換需求。
美系外資認為，汽車是亮點，群創的汽車顯示收入組合從2020年第二季的6.3%上升到今年第二季的11.7%，汽車確實看到好的機會。