原料利差助攻 福壽賺半年抵一年
工商時報 曾仁凱 2022.08.12
上半年國際黃小玉價格飆升，不過福壽趁低檔先提高庫存，帶動獲利逆勢走揚。圖／美聯社

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上半年「黃小玉」等農糧原料價格暴漲，福壽（1219）由於操作得宜，獲得利差貢獻，11日公告上半年營收84.88億元，年增18.5％，稅後純益3.36億元，年成長19.1％，EPS為1.05元，超越去年每股獲利1元，「賺半年抵一年」。
福壽第二季稅後純益1.34億元，年成長1.85倍，但較第一季下滑33％。由於最近黃小玉價格反轉向下，福壽短線將面臨庫存調整壓力，調整期大約需要一季時間，第三季營運承壓。
另一飼料暨肉品大廠大成（1210）11日也公布財報，上半年營收526.55億元，年增5.8％，稅後純益10.71億元，年衰退9.8％，EPS為1.33元；其中第二季稅後純益5.18億元，年成長29.8％，但比第一季下滑6.3％。
今年上半年國際黃小玉價格飆升，食品廠苦哈哈，因成本壓力暴增，壓縮獲利空間，不過福壽趨勢判斷正確，趁低檔有先提高庫存，上半年反而獲得原料利差的助益，帶動上半年獲利逆勢走揚。
其次，今年國內缺蛋、缺雞，推動價格上升，福壽幾年前投入12億元鉅資，引進號稱國內唯一的歐盟頂規氣冷雞製程，由旗下子公司洽富實業負責相關操盤，因為走在前端，市場開拓辛苦。福壽肉品加工部門從2016年起已連虧六年，最高紀錄一年虧損1.58億元，最近雞價不錯，加上公司調整行銷策略奏效，福壽肉品加工部門上半年虧損已大幅縮減。
第三，食品屬民生消費，消費者對於產品價格敏感，政府對於食品售價也盯得非常緊，廠商成本轉嫁有難度。相較之下，福壽耕耘寵物食品市場多年，為國產品牌市占第一，這塊「毛小孩」商機不受景氣影響，且價格調整也比較不受阻礙，成為貢獻福壽獲利的小金雞。
不過法人提醒，福壽的原料庫存操作如同雙面刃，上半年因為黃小玉價格飆漲而受惠，但黃小玉價格從5月以後開始反轉向下，福壽短線恐面臨庫存調整壓力，估計調整期大約需要一季時間，第三季獲利承壓。
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