2010-03-16 工商時報 【記者張志榮／台北報導】
摩根大通證券指出，今（2010）年中國新增水泥產能2億噸、成長率為12％，剛好可被今年11％的需求成長率消化，致使今年水泥價格難有大漲空間，頂多隨著季節性變化而走，因此，將台泥（1101）與亞泥（1102）目標價分別由36與42元調降至33與36元。
摩根大通證券台灣區研究部主管賴以哲指出，長線仍看好水泥產業基本面，但短期內似乎找不到利多題材，尤其是價格，台泥與亞泥投資評等分別為「中立」與「加碼」，後者看好。
賴以哲近期跑了一趟中國，了解當地水泥產業概況，並從「價格」、「需求」、「供給」等3個層面來分析目前水泥產業基本面。
從價格角度來看，賴以哲指出，目前價格最高的地方為西北部、接著是西南部，以及中、東、南部省份，而水泥價格的差異也將直接影響廠商的獲利表現，因為地區性的不同。
從需求角度來看，賴以哲指出，由於基期較高，預估2010年中國水泥需求成長率將由2009年的18％降至11％，2011與2012年還會降溫至6％與5％至7％。
再從供給角度來看，賴以哲指出，在中國政府祭出兩項政策限制產能擴張後，長期而言是有利於整體水泥產業供需的平衡，但因2010年產能大多已排定，政策管控必須要等到2011年才會發生效益，因此，2010年預估還會多出2億噸的的新產能，剛好被11％的需求成長率消化。