【聯合晚報╱記者吳文淵/台北報導】 2010.03.14 07:12 pm
國際紙漿行情持續呈上漲趨勢，國票投顧發表研究報告指出，今年第二季漿價仍將易漲難跌，因而看好華紙(1905)今年獲利，預估華紙今年每股稅後純益(EPS)可達1.84元，較去年每股稅後虧0.83元，營運狀況大為改善。
國際漿價最近一波高點出現在2008年6月間，之後受金融海嘯衝擊，一路下滑，至去年3月才止跌，並自4月開始回升，至今已連續報漲12個月。國票投顧指出，按往年國際漿價季節性的走勢，一般每年12月到次年3月間漿價多呈平穩，今年受到全球紙漿庫存偏低影響，使得1至3月漿價仍都上漲。
儘管最近發布的庫存天數有略為上升，但第二季多為漿廠歲修期，加以智利大地震導致當地兩家大型漿廠停產，恐須停工一至二個月，估計將減少全球8%的紙漿供給量。同時，歐洲紙漿及紙類的出口國芬蘭，其碼頭工人近期因勞資糾紛而罷工，造成供給短缺，使得歐洲紙漿等報價也上揚。國票投顧綜合多項因素認為，第二季漿價仍將易漲難跌，短期來看，市場預期4、5月國際漿價都會再漲，屆時每公噸恐將來到850美元左右的高檔。
國票投顧表示，就在漿價從去年中回升之際，漿廠的主要進料木片成本去年則全年大致呈下降走勢，今年以來略有調漲，但升幅仍不及漿價，有利漿廠營運。推估華紙毛利率表現將大幅跳升，今年應有16.5%以上的水準。
此外，華紙赴大陸投資、分別持股60%的鼎豐紙業和鼎豐林業，近年已有收益貢獻母公司。國票投顧估計，華紙今年可認列兩家子公司的收益達3.6億元，較去年的7000萬元也大有進展。
華紙自結去年第四季EPS 0.3元，單季轉虧為盈，但全年仍呈虧損，每股虧-0.83元。國票投顧預估，華紙今年獲利將大幅跳升。其中，1、2月營收實績年成長率都頗高，估計首季營收可接近16億元，EPS 0.35元；而第二季漿價仍看漲，預估華紙今年全年營收77.5億元，EPS 1.84元。
【2010/03/14 聯合晚報】@ http://udn.com/