衍生性工具就是過去十多年來的生財寶貝，但是欠缺監管有貪婪無法自律，因此全軍覆沒。未來少了投資銀行的翻雲覆雨，市場對於資金的需求勢必下降，全球金融市場也將恢復比較平穩的狀態。
以二高一低選股應該不難挑出攻守兼備的好股票，若再搭配融資大減肥以及三大法人連續加碼等條件在金融市場上就是大贏家了>
六千點選股法 買2低1高股
先探投資週刊 2008-09-25
今年九月十六日，美國聯合各國央行，以雷霆手法緊急救市，全球股市應聲反彈，從二００七年中以來金融海嘯所引發的大動盪，短線終於有止穩的契機，不過，美國五大投資銀行已經全部走入歷史，美國自詡的自由經濟主義也被打了一大巴掌，海嘯肆虐過後，有的企業屍骨無存、有的卻站得更挺，有人宣告破產、也有人大撿便宜貨，大破之後期待大立，新的金融秩序正在緩步重建之中，面對新的結構與變局，投資人該如何自處？又該如何選股？《先探投資週刊》1484期獨家報導，鎖定二低一高選股法，作為投資人的決策參考。
樓起，樓塌，全球經濟大逆轉
從二０００年以來，全球金融市場存在一個正循環：二０００年網路科技泡沫破滅，美股以及台股都出現重挫，美國為了挽救經濟，不但連續減稅，FED還將利率降到一％，這是過去五０年以來最低利率水準，結果，錢潮為患，反而創造出了房地產的泡沫，藉此掩蓋住了網路泡沫。房價大漲之後，美國人用增值部位貸款，因此消費能力大為提升，美國是全球最大的消費終端市場，需求大增，也就養成了中國世界代工廠的地位，就在中國原料需求大增之下，基本金屬、原油等原物料也紛紛大漲，走出了歷年少見的大行情，不但造成通貨膨脹高升，中國以及中東油源區也賺得了大筆鈔票，主權基金大行其道，也引發了國際熱錢到處亂竄。
但是從二００六年年底之後，這個正循環開始轉變為逆循環：為了壓抑持續高漲的通貨膨脹，各國央行連續性的調高利率，初期沒有效果，但是當連續升息低定程度，並且油價越過一００美元之後，大家終於受不了，美國房價從０六年底正式反轉，０七年二月匯豐銀行首先提列十八億美元的次貸備抵，自此揭開了房地產泡沫破滅的大修正，藝術市場果如以往的敏感反應，０七年十一月蘇富比千辛萬苦求來的梵谷名畫『麥田』流標，蘇富比股價繼一九九０年（日本資產泡沫破滅）、二０００年（美網路泡沫破滅）之後，形成另一次長線高點，也預告了這一波全球經濟的大調整。美國房市崩跌，立即緊縮美國的消費力，中國出口成長率開始下降，在預期需求下降之下，基本金屬原料、原油也開始重挫，而由於美國借財物工程的優勢，將有問題的房貸分數層包裝債券分銷到全世界，全球的銀行、個人資產全面性大蒸發，不算匯市、原物料等市場，光是主要國家的股市，總市值就蒸發調十九.四七兆美元，相當於五０個台灣的GDP不見了，災情相當慘重！
美元轉弱，黃金再度受重視
貝爾斯登（歸入JP摩根）、雷曼兄弟（破產）、美林（併入美國銀行BOA）、不是清盤就是被收購，碩果僅存的高盛與摩根士丹利也轉型成為商業銀行控股公司，華爾街五大投資銀行已經正式成為歷史！投資銀行原本是包辦替工業商在資本市場中集資，不過大型企業結構健全、理財有方，享有極高的信評，已經能夠以低成本從市場中集資，投資銀行這一條路賺不到錢，因此另謀生路，衍生性工具就是過去十多年來的生財寶貝，但是欠缺監管有貪婪無法自律，因此全軍覆沒。未來少了投資銀行的翻雲覆雨，市場對於資金的需求勢必下降，全球金融市場也將恢復比較平穩的狀態。
由於七千億美元的RTC加上接收二房，將使得美國的財政赤字大為擴大，根據歷史走勢觀察，每一次美國的雙赤字擴大的時候，都使美元轉弱，而美元轉弱之後，美股能否在政策作多之下轉強，仍有待觀察（唯有美國上漲，外資才會連續買超台股，引發台股波段攻勢），而美國大印鈔票救金融風暴之際，市場對於美元的信賴度立即下降，實體資產尤其是黃金，又成為投資人資產配置必須加重的一環。
不論歐巴馬或者是馬侃當選下一屆美國新總統，都將面對一個千瘡百孔的美國經濟，根據統計，美國總統選後第一年，是美股上漲機率最低的一年，第二年次之，選後第三年的上漲機率則是一００％，選舉當年則是九０％，如此看來，二００九年美國的景氣應該不會太好，這對於台灣的電子股而言絕對不是一好消息。
謹守二低一高選股法則
面對全球金融市場大破之後新秩序的重新建立，本期《先探投資週刊》特別搜尋出幾個新的投資方向，以供大家決策時參考，分別是：一.低負債比：從全球央行聯手大注資，以維持流動性，可以反推，在緊俏期當中，現金已經成為一項戰略物資，近期民間的融資利率也已經升高，手握現金，或者股本形成以現金居多，負債比例較低的公司，無疑居於相對優勢，像是台玻負債比只有十一％，流動比高達四０九％，是一檔長期的績優股，近期股價居然跌破歷史新低，長線的投資價位已經浮現。二.低淨值比：之前證交所選出九三檔淨值高於十元但是股價低於十元的委屈股，本期先探則進一步找出，股價高於十元，但是股價淨值比仍然低於一倍的個股，由於淨值更高，也將相對穩健，例如卜蜂、華紙、台玻、中橡、興農、神基、神達、聯華等均值得追蹤。三.高殖利率股：倘若一家公司能夠連續三年配出現金股息，意味著真的能賺到錢，並且願意跟股東分享，一般沒有體質只想作帳的公司是無法每年都配出現金股息的，並且股息的收入可以彌補持股的時間價值，倘若以六％的殖利率來看，十一年後就賺一個股本回來，例如台橡、台塑、大統益、東台、裕融、致茂等均值得追蹤，以此二低一高的原則，應該不難挑出攻守兼備的好股票，若再搭配融資大減肥以及三大法人連續加碼等條件，應可使操作更具靈活度。