【Y投資風向球】美股7月反彈 美股基金仍要謹慎操作




林奇芬
·理財教母
2022年7月25日 週一 下午12:58



【Y投資風向球】美股7月反彈 美股基金仍要謹慎操作
7月以來股債市又呈現大翻盤，上半年跌最深的美股，7月在科技股帶動下強勁反彈，反而前二個月大漲的陸股呈現修正走勢。擔心未來景氣下滑，美國公債殖利率持續走低，且維持利率倒掛。本周關注美國聯準會會議調升利率幅度，預估市場仍維持震盪走勢。近期美股反彈下，美股基金也收斂跌勢，不過，未來景氣風險仍可能持續干擾市場，建議選擇美國價值型股票基金，以定期定額方式布局較安穩。
費半帶動大漲，服務業PMI有警訊

• 美國7月16日當周初領失業救濟金人數25.1萬人，創8個月新高，費城製造業指數對商業展望跌至1979年以來最低，顯示經濟景氣有趨緩趨勢。本周聯準會會議，市場多數預測升息3碼。但上周美國10年公債殖利率持續下跌，收2.76%，周跌幅5.4%。包括2年期公債殖利率也跌破3%。上周公債、投資級債持平，高收益債小反彈，但在歐元升息下，美元指數下跌，收106.5。
• 美國參議院通過晶片法程序性投票，若後續參眾二院都可通過，可撥款500億美元支持半導體產業研發與設廠。此法案終於有進展，推升美國半導體類股大漲。另外，已經公布的企業財報，有7成營收、獲利高於預期，但是Snap、推特等公司財報差，顯示網路廣告大幅縮水。
• Markit 7月製造業PMI初值52.3、服務業PMI 47、綜合PMI 47.5，除了製造業之外，都已經跌破50，顯示景氣降溫，讓上週五美股翻黑下挫。美股四大指數上周反彈收紅，道瓊周漲幅1.9%、S&P500 周漲幅2.5%、那斯達克周漲幅3.3%、費半周漲幅5.5%，雖突破季線，但短線有壓。

歐央升息2碼，亞股隨美股反彈

• 時隔11年歐洲央行宣布升息2碼，存款利率為0%、主要再融資利率0.5%，邊際貸款利率0.75%，升息幅度高於市場預期。但擔憂歐洲國家面臨經濟衝擊，同時提出反金融分裂工具TPI，可視各國面臨經濟威脅時，提供貨幣政策支持，以維持歐元區貨幣穩定。升息宣布後，歐元上漲收1.02，周漲幅1.2%。另外，原先擔心天然氣斷氣風險，由於已經恢復供應，風險暫時紓緩。
• 近期歐洲面臨不小政經風險，英國首相強生辭職後，義大利總理德拉吉也宣布辭職。德國受天然氣供應威脅大，能源大廠Uniper可能面臨破產危機。上週歐股反彈，德股周漲幅3%、法股周漲幅3%、英股周漲幅1.9%。
• 日本上半年貿易逆差達7.9兆日圓，寫下自1979年以來最大赤字，主要受日圓貶值與能源進口價格飆漲所致，但日本上半年出口年增仍有15.2%。日本央行調高2022年通膨展望從1.9%上調至2.3%，經濟成長率下修從2.9%降為2.4%。維持基本利率-0.1%不變，上周日股隨國際股市反彈，周漲幅4.1%。南韓表示要強化半導體產業政策，在2030年之前半導體材料、設備，自製率要達50%，韓股周漲幅2.6%。
• 台股在國安基金信心喊話下，持續反彈走勢。上周台積電重返500元關卡，不過，南山人壽淨值大減，導致潤泰全、潤泰新投資淨值大減，同時衝擊壽險業表現。中研院經濟研究所預估今年GDP成長率下修至3.5%，而通膨率則上升至3.1%。台股周漲幅2.7%，指數突破月線，但週五漲勢稍有收斂，未能站穩15000點關卡。

中國房市風險干擾，新興市場小幅反彈

• 中國房地產風險仍然居高不下，鄭州將設立紓困基金，協助開發商度過難關，另外銀監會也要求銀行，向具條件開發商投放信貸，協助完工交付。在網路政策方面，中國國信辦宣布，滴滴出行違反網路安全法，處以人民幣80億元罰款。但市場卻解讀此可鬆綁對滴滴新用戶註冊禁令，並為赴香港上市鋪路，反而股價上漲。上周陸股呈現小幅反彈走勢，上證周漲幅1.3%、深證周跌幅0.1%，恆生周漲幅1.5%。走勢呈現區間震盪。
• 新興市場股市債市上周呈現反彈走勢。印度銀行獲利優於預期，且政府調降油品出口暴利稅、取消汽油出口稅，激勵能源類股上漲，印度股市周漲幅4%，有機會挑戰半年線。巴西稅收優於預期，通膨率也略為收斂，股市反彈，周漲幅2.4%。全球央行陸續升息下，俄羅斯央行卻大幅降息1.5%，利率降至8%，此讓俄羅斯盧布略微貶值，股市走勢持平。上週東協市場反彈，拉美市場止跌盤整。
• 近期氣候炎熱，拜登總統表示要對氣候變遷採取行動，且OPEC並未表態要大量增產，再加上俄羅斯北溪一號天然氣歲修後雖恢復供應，但供應量僅三成，使得供應面仍有隱憂。但中國疫情反覆，經濟仍有變數，全球景氣也面臨修正風險，此也壓抑需求端。上周油價近月布蘭特原油收每桶103.2美元，周漲幅2%，近月西德州原油收每桶94.7美元，周漲幅0.1%。另外好消息是，俄烏達成穀物出口協議，讓黑海港口重啟，此可緩解全球糧食危機，上週小麥9月期貨大跌，回到俄烏戰前水準。上周美元下跌，黃金反彈，收每盎司1724美元，周漲幅1.1%。

美股7月反彈，美股基金仍要謹慎操作
上半年重挫的美股，自7月以來呈現反彈走勢，四大指數都突破季線，近一個月漲幅從5%到10%不等，其中科技股反彈較為強勁。但是，對美股的後勢發展，仍需要謹慎看待。主要風險有：