2010年03月11日蘋果日報
3月初以來台股呈現震盪緩堅格局，至周三漲幅已達4.61%，於此同時，台股之成交量平均線，卻呈現空頭排列格局，5日、10日、20日、60日平均成交量，分別為935億元、938億元、954億元、1259億元。
3月來外資買902億
套句市場分析師的術語，叫「價量背離」，也就是上漲過程中，並無明顯的成交量能擴增以進行籌碼向上換手。換另一個面向解讀，目前市場觀望氣氛顯得愈來愈濃。
但是，在觀望氣氛之中，台股卻呈現驚驚漲的格局，筆者個人認為主要受3月以來外資於台股買超的影響，至3月9日的9個交易日裡，外資共買超台股455億元，這與外資於2月整月賣超902億元大異其趣。
觀察過去1年來（2009 年3月~ 2010年3月）外資買賣超狀況，只有2009年10月、2010年2月分別賣超台股119億元、902億元，而該兩月台股分別下跌2.25%及2.67%。
而外資單月買超金額超過500億元者，共有5個月，分別為2009年4月、5月、7月、9月、12月，各單月台股分別上漲15%、14.98%、10.04%、10.01%、7.99%。這顯示，當外資買賣超動作加大之時，對台股短線行情之影響將是直接而明顯的，並不會受大盤成交量能放大或縮小之影響。
留意近期出口表現
受2月春節假期之影響，上市公司主要權值股單月營收，除晶圓代工外，普遍較1月明顯下滑，但前2月的累積營收年增率仍大部分較2009年明顯成長。
然而，上周專欄已述及我國最近5個月外銷接單，呈現高檔停滯局面，再對照近期公布的2月出口實績較1月下滑17.97%，而3個月平均出口金額為178.1億美元，較1月的185.1億美元下滑，為2009年3月以來首度轉為下滑。
筆者必須提醒大家，萬一3月出口實績無法再度向上拉升，就代表台股上市櫃公司營收可能將面臨轉弱危機。
近期美國總體經濟指標仍好壞參半，並無突破性進展。2月失業率持平於9.7%高檔，單月非農業就業人口增減數仍縮減3.5萬人，仍顯示企業增聘員工之意願仍不強，尚無法對經濟景氣穩定復甦，產生正面的良性助益。
但是，代表服務業整體景氣指標之非製造業採購經理人指數卻連續2個月攀上代表景氣擴張之 50以上，達到53的近2年新高。
從技術型態趨勢來看，美股仍呈現多頭趨勢並無改變，但除中國經濟穩定快速成長外，歐、美國經濟仍顯弱勢復甦。
上市櫃公司雖然受益於中國市場內需之擴大，或可創造成長的新動能，但無強壯老幹的新枝延伸，卻很難迅速開枝散葉。
郭恭克
年齡：1964年生
現職：
獵豹財務長部落格版主
鉅豐財經資訊執行長
經歷：好樂迪及錢櫃財務長、荷銀投信副總、富邦投信協理、國壽「證券投資小組」研究員及債券投資組長
市場投資及研究資歷：20年