| 【時報-台北電】聯準會加大升息幅度使風險資產債市遭遇逆風，次級市場交易清淡，另外，全球主要央行加速升息，高通膨、低成長議題將使市場波動度維持高檔，資金成本墊高可能使體質不佳的企業承壓，導致低評級債券表現落後，但經濟走緩使公司債面臨風險溢價擴大，反而創造具正報酬潛力的進場時機，建議逢低布局非投資等級債。 台新優先順位資產抵押非投資等級債券基金經理人李怡慧表示，在主要央行鷹派升息，衰退及違約風險上升背景下，建議配置優先擔保債、避開低評級債券，因為根據歷史經驗，在升息期間，非投資等級債資金湧入擔保債及BB評級作為防禦，升息至中後段，優先擔保債的優勢將愈趨明顯。 李怡慧表示，持續關注美國經濟能否軟著陸以及俄羅斯原油出口問題是否解決，將成為逢低進場高收益債的判斷指標。操作上，鎖定具備充足流動性，且商業模式穩健之企業的優先擔保債，產業別上，看好能源、原物料等通膨有利產業，減碼零售等受通膨壓力影響的產業。 野村企業研究與資產管理公司投資長高大維（David Crall）表示，美國經濟的放緩早就有跡可循，且無法避免，但非投資級債發行人普遍的體質依然強健；即便美國經濟出現衰退的情況，美國非投資級債未來12個月的違約率預估仍將低於長期平均的3％以上。 此外，部分產業的個別利多也將增加它們對經濟放緩的韌性，例如對新能源與傳統能源的投資增加、高利潤自選手術需求的回溫對健護公司帶來助益、供應鏈正常化可望推升新車銷售量等；來自商務、中等與高收入個人的強勁旅遊需求也可望對休閒產業提供助益。 野村特別時機非投資等級債券基金經理人郭臻臻表示，墜落天使非投資等級債券的企業信用評等較高，多數集中在BB級，相較於全球非投資級債指數，墜落天使非投資級債的年度違約率明顯較低。想要掌握債券具有信評調升潛力的投資人，可以選擇墜落天使非投資等級債券。(新聞來源 : 工商時報一孫彬訓／台北報導) |
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