中信銀看下半年投資 「Q3機會大於風險」




葉憶如
·Yahoo財經特派記者
2022年7月19日 週二 下午6:40


中國信託銀行最新2022年下半年展望出爐，看好第3季金融市場「機會多於風險」。股市加速下跌修正已反應多數利空，各國央行政策以維穩景氣為主，長遠看來股市表現預期仍優於債市，股債布局採52╱48抵抗市場波動，並看好美股及中國大陸市場。

中信銀2022年下半年展望。圖/中信銀提供
中國信託認為，烏俄戰爭、通貨膨脹及資金流動性緊縮等因素，全球經濟成長預期將持續放緩，主要國家貨幣政策除了日本及中國大陸預估保持寬鬆，全球政策利率將逐季走高，長期趨勢指向景氣走低與通膨趨緩。所幸，股市加速下跌修正已反應多數利空，各國央行政策以維穩景氣為主，中國信託商業銀行（簡稱「中信銀行」）建議，長遠看來股市表現預期仍優於債市，股債布局採52╱48抵抗市場波動，並看好美股及中國大陸市場。
2022上半年全球資本市場為後疫情時代最艱困的時間，高通膨加速央行收緊資金，壓抑全球經濟成長，另一方面，烏俄實體軍事戰爭演變成更持久的經濟與能源消耗戰，影響能源價格居高不墜，造成全球股債價格回跌，多個新興市場貨幣創歷史新低。企業擔憂景氣衰退、成本攀升，以及週期性的庫存調節壓力，影響獲利短暫衰退或信用違約攀升等問題，預期使市場震盪難平。
展望2022年下半年，中國信託銀行建議，第三季看好具政策利多的中國大陸市場，第四季因各國央行政策目標由打擊通貨膨脹轉換至維護景氣，具企業獲利優勢的美股將有評價修復的反彈空間。產業方面，原油、黃金為高通膨直接受惠產業，公用事業則有抗震效果，科技與非核心消費產業獲利能力較佳，同時保有評價修復空間。
面對即將到來的金融市場變化，中信銀行提出三大投資觀點，利率部分預期由升走平，市場強弱轉換，股市指數能否順利打底止穩，需觀察籌碼沉澱以及通貨膨脹壓力是否如預期獲得舒緩，減低市場對於持續緊縮的擔憂。美國以外的國家跟進升息，將進入強美元高原期，美元高檔強勢整理下，壓抑非美貨幣，商品貨幣受惠通貨膨脹題材，可搭配美元適度配置。
另一方面，景氣動能趨緩，中信銀行提醒投資人，債券方面可關注美國債券殖利率處於接近3.0%震盪，信用債配置上則看好存續期較短且具利差保護的美國非投資等級債與新興企業債，但投資等級債吸引力已提升不少，可以長線鎖利角度適度配置。股債等資產價格大幅調整後，評價面吸引力明顯提升，2022年下半年資產選擇上除適度降低波動風險外，也應留意具備反彈契機的資產。