憂通膨、經濟衰退，外資賣超亞股居多，保德信投信估本週台股偏震盪



2022年7月18日 週一 下午4:57


【財訊快報／記者劉居全報導】通膨持續攀升、經濟衰退陰影壟罩，導致美元指數走高，反應市場信心不足，國際資金對亞股主要仍以賣超居多，惟金額較之前恐慌時期縮小，保德信指出，上週除了南韓股市獲得0.75億美元買盤之外，其他市場全數呈現資金淨流出，其中台灣遭賣超逾6億美元最高，再次成為賣壓最沉重的亞洲股市，其次是賣超印度的4.34億美元，其他東協國家則分別小幅資金淨流出不到0.5億美元，僅有印尼失血超過1億美元較高。 不過，亞股上週表現與外資動向較無關，保德信表示，上週亞股股市週漲幅前兩名為越南的0.68%，以及台股的0.6%最佳，然這兩個市場上週國際資金呈現賣超，而東協市場則是菲律賓股市下挫-2.62%墊底，遭賣超最大的印尼股市下跌-1.31%。至於中國股市在爛尾樓以及GDP不如預期的衝擊下，重挫-4.07%，為亞股吊車尾市場。

PGIM Jennison全球股票機會基金產品經理葉家榮表示，美國6月CPI年增率創下1981年以來新高，加深未來激進升息疑慮，上週那斯達克與S&P500指數分別下跌-1.57%、-0.93%，道瓊滑落-0.16%，反而跌深的費城半導體指數逆勢上揚2.89%。

葉家榮指出，在通膨上升的影響下，美國勞工部亦公布6月生產者物價指數受能源價格跳漲，較去年同期飆升11.3%，由於通膨見頂希望破滅，市場預期聯準會將採取更積極的動作，使市場增添經濟趨緩隱憂，不過，隨著7月密大消費者信心指數呈現反彈，加上6月零售銷售月增上揚1%，顯示消費支出力道不減，使市場情緒受到安撫與提振，讓上週美股並未因CPI竄升而出現大幅下跌。

不過，葉家榮提醒，時間進入美國超級財報週，市場投資情緒料將受到財報數據左右，例如上週美國企業第二季財報季出師不利，金融類股摩根大通與摩根士丹利雙雙繳出慘烈成績單，加上消費者物價指數與生產者物價指數雙雙飆升，通膨因子未見和緩，加深市場預期聯準會將以4碼幅度升息的擔憂；美國銀行研究報告亦顯示，美國將於2022年下半年進入溫和衰退，並將年底S&P500指數目標價調降至3600，並同時調降EPS成長預期，顯見經濟衰退烏雲仍未退散。

受爛尾樓事件衝擊，中國股市週線連二黑，PGIM保德信中國中小基金經理人張玉佩指出，上週滬深300指數重挫-4.07%，代表中小型股的中證500指數亦下跌-3.24%，不過，陸股產業表現分歧，地產與金融股深陷賣壓，然太陽能、新能源、家電受惠於政策紅利的產業仍持續走高。

張玉佩表示，爛尾樓預售屋的屋主集體拒付房貸風波蔓延，再次衝擊房地產信心，目前中國監管部門已召開緊急會議以防範風險擴大，部分大型銀行則以停貸、涉及規模較小、風險可控等回應，然是否引發連鎖效應建議仍需密切觀察；不過，中國6月社會融資規模5.17兆人民幣、新增人民幣貸款2.81兆人民幣，均高於5月數據與市場預期，而信貸數據增長是房地產業重要的支撐。

至於中國經濟數據不佳，第二季GDP年增率僅0.4%，低於第一季的4.8%，張玉佩認為，該數據同時低於市場預期的1.2%，其中上海年減-13.7%、北京萎縮-2.9%，突顯清零政策對經濟的衝擊，市場已普遍共識年度目標達成不易，反而後續有關基建、消費等刺激政策可望更加積極釋出。

台股今(18)日在金融股成為主要上漲動能推升下，續揚169.02點，漲幅1.16%，終場指數收在最高14719.64點，日K線連四紅，距離月線僅差一步之遙，單日成交值2253.55億元，OTC指數更是大漲1.72%，率先來到月線之上。

PGIM保德信高成長基金經理人賴正鴻表示，國安基金上週決議護盤，為2020年3月新冠疫情爆發以來再次宣布啟動護盤，也是首次萬點以上入場護盤，根據歷史，國安基金買進標的主要以大型權值股為主，對於大盤支撐有所幫助，且後續表現可期，雖然是否實際注入資金仍需觀察，然這次的宣示，有利於重振短期台股投資信心，指數在上週出現明顯低檔反彈走勢，今日指數也持續向月線靠攏。

賴正鴻指出，晶圓龍頭大廠上週釋出正向展望，雖然預估供應鏈庫存調整將持續到明年上半年，但車用、高效能運算等需求穩定，今年產能仍緊繃，因此上調今年美元營收年增至34%至36%，超越市場預期，顯示市場需求持續強化晶圓龍頭大廠價格的主導性，也同步替低迷的投資情緒注入強心針。

賴正鴻認為，本週美國重量級科技廠IBM、Intel、德州儀器等將相繼公布財報，同時本週台股將挑戰月線反壓，預期盤勢仍偏震盪，不過美股四大指數皆已出現回升至月線的態勢，陸股更是站穩季線與半年線之上，隨著全球主要指數相繼出現低檔反彈，台股能否跟進可持續觀察，短線先視能否站穩月線位置，惟總體經濟、庫存修正及量能訊號明顯出現之前，短期仍需謹慎看待。