老天爺賞臉 黃小玉價跌 肥料股卻不妙了
工商時報 顏嘉南 2022.07.17
近期穀物價格頻頻下探，過去兩年來氣勢如虹的肥料類股慘遭波及，開年來的大部分漲幅皆已回吐。圖／美聯社

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近期穀物價格頻頻下探，過去兩年來氣勢如虹的肥料類股慘遭波及，開年來的大部分漲幅皆已回吐。
近幾周玉米、小麥和其他穀物價格大跌，拖累Mosaic與CF Industries等肥料生產商股價走低。雖然肥料類股的股價仍高於疫情前水準，但自春季以來已經回吐2022年來大部分漲幅。
開年至4月中時，Mosaic與CF的股價分別飆漲99％與55％。自此之後股價雖大幅滑落，但仍是標普500指數的績優生，2022年來分別累漲13％與18％，相較於大盤的累跌19％。
競爭對手Nutrien、Corteva和CVR Partners的股價走勢也與Mosaic和CF相似。
投資人與分析師試圖釐清，肥料類股究竟是受到大盤賣壓波及，未來可能反彈，抑或是俄烏開戰後恐慌情緒造成股價超漲，之後可能進一步下探。
2020年各國解封時，需求帶動肥料價格與肥料類股急漲。惡劣氣候使得全球穀物庫存下滑，玉米和小麥等可作為主食的穀物價格大漲。在此同時，天然氣價格躥升與生產肥料所需的其他化學品短缺，亦助長肥料漲勢。
俄羅斯在2月稍晚入侵烏克蘭，打擊穀物與肥料供應，又繼續推高價格。
信評機構惠譽（Fitch）天然資源與大宗商品主管達蓋爾（Guillaume Daguerre）指出，穀物價格上漲雖然讓肥料受惠，但肥料變得太貴讓農民買不下手。
肥料價格高不僅打擊農民，也會推升糧價，進而造成通膨高漲。
受惠於北美、歐洲和亞洲氣候條件好轉，穀物價格回落，黃小玉期貨價已經降至戰爭前的水準。
儘管如此，部分分析師與投資人仍樂觀看好肥料類股後市。俄烏戰火持續延燒，兩國的商品出口仍存在不確定性，歐洲天然氣價格在高檔徘徊，為肥料生產成本增添壓力，給予肥料類股上漲空間。