國安基金vs.景氣循環



2022年7月14日 週四 下午4:13


撰文／莊正賢
本周台股真的可謂波濤洶湧變化萬千，7/11就先創了近期的低量，7/12在摩根史坦利看空半導體的報告震撼下，台股當天大跌389點，再度創下近期新低，就在股民惶惶不可終日的時候，國安基金竟然宣布進場護盤，台股也立刻大漲374點回應，變化真大。
當然這次進場是史上第一次在萬點以上出手，而且之前市場都預測恐怕會跌到十年線，才是最好的出手點，現在進來怕會是螳臂擋車，擋不住全球的景氣衰退風險。
果然7/13晚上公布的六月CPI數字，比去年同期大增9.1%，寫下1981年12月以來最快漲幅，美股開盤應聲大跌，台股夜盤也已大跌，半導體的景氣循環真的需要憂心。出來混總是要還的，這兩年的搶糧、搶貨、搶運，造成半導體就像當年的被動元件，紛紛搶庫存造成報價上漲，但等到需求下降庫存滿手後，只怕報價也會回歸正常，面板驅動IC已經開了第一槍，聯詠(3034)六月營收大幅衰退，消費性的MCU開始第二槍，接下來大家擔心在未來兩年內有高達29座的晶圓廠要建廠，對成熟製程的影響，絕對不遜於航運在明年開始的交船潮，如果航運股的本益比可以低到兩倍，那其他報價下滑的公司的本益比又該多少呢?
台積電高階製程仍保有最大的競爭力，但是終端客戶AMD、NVIDIA、INTEL、高通、聯發科，在手機與PC需求下降下，都紛紛下調對未來的展望，更遑論漲價了。看來要面對長期抗戰，國安基金最近兩次的投入時間都超過兩百天，也許這次需要更久的時間才能贏。

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