外資觀點：半導體產業庫存及訂單削減等負面狀況，美系外資下修多家個股目標價
2022/07/12 13:05 財訊快報／記者戴海茜報導
就在台積電(2330)週四法說會前夕，美系外資最新報告示警指出，預期第三季將會有庫存過多、代工訂單削減、價格侵蝕和利潤壓縮、晶圓代工資本支出削減等負面狀況，同時將半導體相關個股提出最新評等，維持台積電、世芯-KY(3661)、新唐(4919)、祥碩(5269)加碼評等；維持矽力-KY(6415)、穩懋(3105)、聯詠(3034)、力積電(6770)以及華潤微電子等減碼評等；將譜瑞-KY(4966)、立積(4968)評等由加碼降至中立。
目標價部分，美系外資將聯電(2303)從68元下修至58元，合晶(6182)由83元下修至65元、新唐(4919)從242元下修至168元、環球晶(6488)800元下修至580元、聯發科(2454)從1280元下修至880元、祥碩(5269)從2050元下修至1350元、世界先進(5347)從100元下修至80元、立積(4968)從290元下修至150元、京元電(2449)從48元下修至40元、頎邦(6147)從66元下修至58元、譜瑞-KY(4966)從2215元下修至1150元、瑞昱(2379)從450元下修至333元、神盾(6462)從86元下修至78元，聯詠(3034)從262元下修至174元。
美系外資表示，去年10月當半導體週期達到頂峰時，當下即預計晶片價格、利潤率可能會在2022年萎縮，且順序為庫存過多、代工訂單削減、價格侵蝕和利潤壓縮、晶圓代工資本支出削減，這些狀況將在第三季齊發。
美系外資指出，科技產業庫存去化恐怕還要再4個季度，要到明年上半年才會消化完畢，今年晶片價格和獲利將同步縮水外，二線代工廠長約違約機率也會上升。
美系外資認為，雖然半導體產業股價今年第四季有機會落底，但考量LCD驅動IC、RF射頻和電源管理相關族群，正在透過降價消化庫存，因此將覆蓋的半導體明年平均營收、獲利、毛利率預估，分別調降13%、28%、2.1%。
考慮到通貨膨脹壓力和GDP增長，美系外資也對半導體個股釋出最新評等看法，預計隨著晶片降價，大多數公司的毛利率恐將收縮至疫情之前的水平，不過也會有反周期的逆勢個股，因此維持台積電、世芯-KY、新唐、祥碩加碼評等；另外，在終端需求惡化下，導致供應鏈庫存增加，定價能力下降，維持矽力-KY、穩懋、聯詠、力積電以及華潤微電子等減碼評等；將譜瑞-KY、立積評等由加碼降至中立；芯海科技由中立調降到減碼。