外資觀點：中遠財報報喜，美系及亞系外資喊買長榮，目標價上看208及215元
2022/07/07 14:04 財訊快報／記者劉居全報導
中遠海控(COSCO)發布上半年獲利交出好成績，美系及亞系外資在最新貨櫃航運報告中同步看好貨櫃航運前景，力挺長榮(2603)，其中美系外資重申長榮「加碼」評等，目標價上看208元；亞系外資看好長榮76%的船已配備脫硫器，相較於其他同業，在成本結構中將脫穎而出，重申「買進」評等，目標價上看215元。
美系外資表示，儘管上海重新開放和封鎖後供應鏈正常化，不過由於對需求放緩/經濟衰退的擔憂，使得亞洲貨櫃航運公司股價在6月的表現明顯落後。不過美系外資表示，在此背景下，有幾個方面值得關注：(1)中遠海運和東方海外在6日收盤後發布的第二季業績表現強勁，優於該機構預期；(2)美國西海 ILWU 談判仍在進行中，而合同於7月1日到期，工會擁有更好的槓桿作用，並可能導致工作放緩和生產力下降；(3)最近幾週歐洲運輸團隊對A.P.Moller Maersk 和 ZIM的看法更新；(4) 亞洲貨幣貶值和美國可能取消對中國大陸關稅可能會促進出口，同時抵消美國部分通膨壓力。
有鑑於上述情況，美系外資繼續認為貨櫃航運業今年下半年至2023年的供需良好，持續看好貨櫃航運；點名看好中遠海控、東方海外及長榮海運，評等都是「加碼」，目標價上看208元。
至於亞系外資表示，儘管市場環境疲軟，不過中遠集團上半年獲利顯示，運價具有彈性，由於更高的合約費率，今年獲利持續；其中看好長榮及海豐國際具備卓越的成本結構脫穎而出；重申對馬士基、中遠海控、長榮和海豐國際「買進」評等；預估今年第二季獲利將延續第一季的強勁趨勢。
亞系外資表示，運費比預期更具彈性；自5月1日起生效的跨太平洋合約運價強勁有助於提振運價表現。而較高的合約費率將持續到2022年，有利2022年的獲利趨勢維持在新的創紀錄水平。股票方面，強調長榮及海豐國際的優勢，主要是成本結構足以應對逆風。其中長榮有76%的船配備了脫硫器，使該公司能夠在高低硫油價差擴大情況下，燃燒更便宜的油價成本。而海豐國際將從2022年至2024年期間交付節油的新船，淘汰昂貴的租船。
亞系外資對於貨櫃海運仍持正面看法，儘管目前現貨貨運市場疲軟，但亞系外資預估貨櫃航運商在第二季提供有彈性的運價和收益，並將這種趨勢延續到2022 年第三季，因為港口擁塞仍是挑戰。持續看好馬士基的評價重估潛力，看好長榮在跨太平洋航線上的強勢，也看好海豐在亞洲內部貿易中的優質業務。重申長榮「買進」評等，目標價上看215元。