‧先探投資週刊 2010/03/05
黃金上半年風險較大，但同時也是最好買點，下半年站上一三○○美元機率極高。建議長線投資人一一○○美元以下分批買進，對行情沒有概念的投資人可做黃金撲滿，或基金定期定額。

【口述／楊天立(台灣銀行貿易部副理)；整理／段詩潔】
黃金上半年風險較大，簡言之就是短多、中空、長多。若看未來一兩周，金價有機會往上衝，看未來三個月，有機會跌深探底。上半年大盤不穩，消息面混亂，導致黃金投資性買盤觀望，簡單來說就是市場也不知道該怎麼辦。但是到了下半年經濟狀況明朗，投資性買盤及基本需求都會進來，洗完盤之後，下半年金價會繼續往上走。
二○二○年產量恐驟減
不過上半年因為ＩＭＦ要賣金的消息，供給面有增加壓力。事實上ＩＭＦ賣黃金已經是舊聞，只是把去年沒賣完的繼續賣，但剛好上半年需求面較弱，所以消息出來造成心理面的壓力。現在市場都期望中國去買，但中國公開去買的可能性並不高。因為中國是黃金最大產國，可以從生產裡面直接去拿，也可以透過對外積極投資，與其買黃金，不如透過主權基金去買金礦。
但就短線來說，全世界礦產大洗牌，目前產量第一是中國，還有將近一百個國家，金礦對他們來說都是很重要的產業。在經濟剛開始發展，有能力改善採礦設備，尤其是金價上漲，再再都讓新興國家有非常強大的誘因去增產黃金。
所以上半年黃金會籠罩在供給面壓力較大的陰影下，至於需求面很糟糕，因為景氣有太多不確定，投資性需求觀望，基本需求又起不來，上半年呈現供給大於需求。
一一○○美元以下分批買
綜合以上，上半年黃金供給面壓力大，需求面力道不足，但是從投資的角度來說，上半年就是很好的買點。
預期今年金價的低點在九五○至一○二○美元之間，可能出現在三到五月，長線投資人一一○○美元以下就可以分批買進，因為長線投資不必去等最低點。
從技術分析來看，今年高點超過一三○○美元可能性極高。國際研究機構對高點預測大都落在一三○○至一五○○美元，平均價在一一五○至一二五○美元之間，以金價波動慣性來看，全年平均價上下各加減二五○到三○○美元，大約就是那一年的價格區間。
如果是對行情沒有概念的投資人，要買現貨建議做黃金撲滿，買基金的做定期定額。因為上半年金價偏弱，買進相對安全，平均成本低。至於短線投資人，上半年挑戰相當大，短線投資人必須要緊咬指標，指標一進入超買或超賣就要立刻動作，否則很危險。對於長線投資人來說，上半年是很好的買點，可以分批布局，長線黃金多頭趨勢不變。
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