2010-03-05 工商時報 【記者張志榮／台北報導】
政府出手降溫房市，成為日商大和證券中小型股分析師徐志偉昨（4）日調降台肥（1722）與資產族群投資評等的主要原因。
在外資圈sell side積極建議將資金部位轉進非科技股的帶動下，國際資金換股操作相當迅速，昨天調節以台積電（2330）、友達（2409）為首的科技龍頭股，並轉進陽明（2609）、台新金（2887）等非科技股。
花旗環球證券台灣區研究部主管谷月涵（Peter Kurz）指出，從資金流向來看，已經很明顯就是由科技股轉向非科技股，尤其是跟亞洲需求相關者，以他最近帶中鋼（2002）所進行的「非關業務海外投資說明會（NDR）」來看，不但中國需求強勁，就連印尼與東南亞也如此。
因應「非科技股」獨大的趨勢，谷月涵昨天將台股投資組合做了部分調整，建議買進台灣大（3045）、聯強（2347）、遠東新（1402）、中鋼（2002）、東陽（1319）、台肥、新普（6121）、茂迪（6244）、華碩（2357）、仁寶（2324）；並建議賣掉宏達電（2498）、國泰金（2882）、瑞昱（2379）。
其中在外資圈sell side較引起討論的是台肥，由於瑞士信貸證券將之視為新台幣升值受惠股，加上政府停賣國有地、反倒拉高市場對土地資產價值的預期，短線股價表現優異，但大和證券昨天卻逆勢調降台肥投資評等。
徐志偉的邏輯是，儘管台灣房市長線是看好的，但高房價引發民怨，政府對於房市的優惠措施將不若以往，甚至還會採取抑制房價的策略，停賣國有地就是其中之一，他認為類似政策噪音未來都將衝擊資產族群的投資氛圍。
此外，徐志偉也擔心ECFA能否如期完成簽訂，以目前國際機構投資人來看，大多將簽訂時間點設在第二季底，如果因內容複雜、導致最後延至第四季底簽定，將會引發市場對於兩岸關係恐生變的疑慮，當然不利於資產族群。
徐志偉將資產族群投資價值條降至「中立」，其中台肥投資評等與目標價分別調降至「表現劣於大盤」與88元。預期未來2年獲利將不如預期，遠東新與國產投資評等雖仍維持「買進」不變，但目標價已非別調降至40與16元，至於裕隆，投資評等雖調升至「表現劣於大盤」，但目標價已調升至27元。