統一投顧保守看Q3 籲改持防禦股
工商時報 方歆婷 2022.06.30
統一投顧預期台股指數先下後上，目前指數低點還沒到，籲第三季維持低持股水位20～40％，以防禦類股為主。圖／本報資料照片

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展望下半年台股，統一投顧總經理廖婉婷指出，通膨、庫存調整、企業獲利下修是三大課題，預期指數先下後上，惟目前看來，指數低點還沒到，籲第三季維持低持股水位20～40％，以防禦類股為主，如電信、網通、疫後消費（高爾夫、運動服飾）、低位階蘋概股等。
統一投顧首席經濟學家呂政道剖析總體經濟，指出目前仍有正面的經濟數據，包括儲蓄率仍高、家戶所得相對2008年金融海嘯時健康。因此，廖婉婷表示，儘管在通膨籠罩下，消費力道放緩，但是民眾「荷包還是有能力的」，且企業在過去二～三年也都有獲利、有底氣，這不同於金融海嘯爆發前的產業疲態，目前看來，尚不至於出現如當時的危機。
針對台股，在經過一連串的修正後，台股本益比（PE）已處於過去十年來絕對低檔區，惟股價淨值比約在1.9X上下，此數值相對高於過去十年平均1.7X的水準。台股PE修正已來到超跌段，但廖婉婷強調，「距離低點還有最後一哩路」。
廖婉婷認為，2023年有機會回歸正常性的淡旺季，然此時隨廠商加大庫存去化力道，獲利下修在第三季會到達極致，是影響台股走勢的關鍵，因此須保守以待。
由於台股低點還未到，第三季持股比例不要太高，以防禦型為主，包括電信、網通（企業）、高殖利率概念、航太、疫後消費、低價蘋果；政策推動相關，如汽車供應鏈、綠能／儲能；訂單強勢族群如伺服器、HPC（高效能運算）、載板及矽晶圓等。
7～8月為法說會旺季，廖婉婷表示，在公司釋出動能下修訊息後，接著進入空窗期、或作夢再起，再搭配第四季在台、美都有選舉行情，且中國有20大黨代表會議，選舉一定會創造利多，屆時可望使壓抑的台股行情獲得舒緩。
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