【聯合晚報╱記者張涵婷/台北報導】 2010.03.04 02:55 pm
不同於大部分外資的看法，德意志證券在今 (4)日最新出爐的報告中指出，市場對於半導體資本支出大幅提高、產能恐過盛的憂心已經過度反應，德意志證券半導體分析師周立中表示，若觀察今年晶圓代工以及IDM資本支出的加總，會發現仍低於2000、2004年的高峰，且IDM縮減資本支並加速委外代工，將有利於晶圓代工產業，尤其台積電(2330)、聯電(2303)將是主要受惠者，列為首買標的。
周立中預估，晶圓代工的主要客戶(包括無晶圓、IDM廠)的庫存水位將在今年第1、2季達到歷史平均水準的69~70天，他認為，一但庫存水位回到歷史平均，晶圓代工的客戶在第2、3季將會對庫存回補轉趨謹慎，因經濟的不確定且一般預期下半年復甦將會趨緩，不過，他強調，即使如此，因去年的基期過低，估計今年台積電以及聯電的營收仍可分別有35%、29%的成長幅度。
不同於高盛以及瑞銀證券對晶圓代工大幅提高資本支出而憂心產能過剩，周立中認為，要觀察整體產業資本支出是否過高，因列入IDM前段(不包括CPD、記憶體)產能才是較全面的指標，他指出，今年總體晶圓代工以及IDM的資本支出將達165億美元，分別較2000、2004年的高峰水準低了53%、28%，這主要是因為IDM縮減今年內部資本支所致，如此計算半導體(不包括CPU、記憶體)資本支出對營收比(capex-to-sales ratio)將由2000、2004年的29%、21%降至今年的11%；另外，周立中估計2010、2011年IDM邏輯部分的委外代工比例將升高至26%、35%，這將代表晶圓代工在2010年、2011年58億美元(年增56%)、80億美元(年增38%)的營收。
【2010/03/04 聯合晚報】